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LPG市场周报分析总结

1 综合分析与交易策略

• 成本端：国际油价受美联储降息消息和地缘风险影响短期上涨，但LPG未能完全跟随原油涨幅。海外丙烷-原油裂解价差回落，对LPG构成打压。
• 供需状况：国内炼厂开工率环比回升，供应有望增加；燃烧需求虽进入旺季，但消费水平仍与去年同期持平；化工需求疲软，PDH开工率处于季节性低位。
• 库存与进口：进口LPG利润倒挂，利润修复有限；国内大部分地区库存偏低，但炼厂库存有所上升。
• 进口依赖：进口成本支撑有限，运费价格跌至低点；OPEC+延长减产，但美国丙烷供应量仍处高位。
• 价格预期：PG单边预计震荡偏弱，建议维持观望策略。

2 市场数据追踪

• 需求变化：液化气消费量略有回落，PDH开工率环比下降至70.16%，MTBE开工率小幅回升。
• 现货走势：价格重心跌破5000元/吨，进口利润倒挂严重，利润修复依赖节后补涨。
• 价差：期货价格震荡上行，基差有所走弱；内外价差、产业链利润均显示承压。
• 库存分布：国内炼厂气、华北一级库库存偏高，但整体库存率未超警戒线。
• 国际动态：美国丙烷产量、出口量、库存均居高位，净出口量稳步提升。

3 交易建议

• 单边操作：建议震荡偏弱操作，逢高做空思路。
• 套利与期权：暂无明确套利机会，期权方向暂不明确。
• 免责声明：报告观点仅供参考，不代表投资建议。