20231122-东吴证券-京东集团-SW-09618.HK-2023Q3财报点评_入驻商家数量加速扩张_利润超预期增长_10页_383kb

京东集团-SW 2023Q3财报点评总结

• 净/营收超预期
  营收同比增长17%至2477亿元，高于市场预期；Non-GAAP净利润同比增长59%至106亿元，超出彭博一致预期。

• 商家数量加速扩张
  入驻商家和活跃商户数量创历史新高，服务及其他收入增长127%，推动整体收入结构优化。

• 核心品类表现
  电子产品和家用电器市场份额上升，日用百货品类增长企稳，显示招商和平台建设成效。

• 费用管理
  履约费用率上升，但降本增效措施有效，毛利率提升；研发和管理费用率下降，销售费用略有增加。

• 盈利预测与评级
  维持“买入”评级，更新EPS和PE预测，预计公司竞争优势持续加强。

• 风险因素
  包括疫情反复、供应链拓展难度和宏观经济不确定性，可能影响业务表现。