20220617-浙商证券-杭叉集团-603298.SH-公司事件点评_拟斥资1-2亿元回购股份_彰显公司长期发展信心_4页_673kb

杭叉集团（603298）总结

核心内容

杭叉集团于2022年6月16日发布公告，拟使用自有资金1-2亿元回购股份，并同步提议向下修正“杭叉转债”的转股价格。此举旨在增强市场信心，优化资本结构，支持公司长期发展。

主要观点

• 股份回购：公司计划以不超过20.95元/股的价格回购股份，金额区间为1-2亿元，主要用于可转债转股。回购行为表明公司对未来发展充满信心，同时有助于维护老股东利益，促进公司稳定可持续发展。
• 可转债转股价下修：公司董事会已同意下修“杭叉转债”转股价格，计划于7月1日召开股东大会审议。此举有利于推动可转债股东转股，加快公司完成可转债转股目标，减少财务费用，提升盈利空间，并为后续融资铺路。
• 行业表现：2022年1-5月，叉车行业销量为45.8万台，同比下降0.6%；其中，国内销量下降11%，出口销量增长32%。受疫情短期冲击，国内销量波动，但6月已显回暖迹象，海外业务保持强劲增长。
• 公司业绩亮点：杭叉集团在2021年实现叉车销量24.8万台，同比增长20%；电动叉车销量10.9万台，同比增长55%；新能源叉车销量突破6万台，同比增长超100%。公司新能源化与国际化战略成效显著，引领行业发展。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年净利润分别为10.2/11.6/13.4亿元，同比增长13%/14%/15%；对应EPS为1.18/1.34/1.55元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。
• 财务健康：公司资产负债率从2021年的42.03%降至2022年的28.38%，财务状况稳健；ROE保持在16%左右，资产回报率持续优化。

关键信息

1. 公司事件

• 股份回购：拟以1-2亿元回购股份，上限为20.95元/股，全部用于可转债转股。
• 可转债下修：提议向下修正“杭叉转债”转股价格，以促进转股及优化资本结构。

2. 行业趋势

• 国内市场：受疫情影响，2022年1-5月国内叉车销量同比下降11%，5月单月销量下降30%。
• 海外市场：出口销量同比增长32%，展现较强增长韧性。
• 新能源叉车：公司新能源叉车销量增长超100%，在行业内处于领先地位。

3. 财务表现

• 营业收入：预计2022-2024年分别增长14%/15%/16%，体现公司持续增长能力。
• 净利润：预计2022-2024年分别增长13%/14%/15%，盈利水平稳步提升。
• 每股收益（EPS）：预计2022-2024年分别为1.18/1.34/1.55元，增长趋势明显。
• PE估值：当前PE为12倍，预计2022-2024年将降至10/9倍，估值持续走低。
• ROE：预计2022-2024年ROE分别为15.5%/14.9%/14.6%，资产回报率保持稳定。

4. 投资评级

• 评级：买入
• 当前价格：￥13.87
• 评级依据：公司对下半年经营情况和长期发展前景充满信心，且盈利预测与估值均显示积极趋势。

风险提示

• 制造业投资低于预期：可能影响公司产能扩张及业绩增长。
• 原材料价格波动：可能对成本和毛利率造成压力。
• 行业竞争加剧：可能对公司市场份额和盈利能力产生负面影响。

附录数据概览

财务摘要

财务比率

结论

杭叉集团通过股份回购与可转债下修，展示了其对长期发展的信心与战略部署。公司新能源叉车业务发展迅速，海外市场表现强劲，财务状况稳健，盈利预测乐观。综合来看，公司具备较强的市场竞争力与增长潜力，维持“买入”投资评级。