20201019-太平洋-杭叉集团-603298.SH-三季报业绩增长加速_继续受益制造业投资景气向上_7页

杭叉集团三季报总结

核心内容概述

杭叉集团在2020年三季报中展现出强劲的业绩增长，受益于制造业投资的持续回暖及海外订单的增加，公司收入和利润均实现显著提升，特别是在第三季度业绩增长加速，显示出良好的发展势头。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2020年前三季度实现收入82.08亿元，同比增长21.61%；归母净利润6.27亿元，同比增长31.06%；扣非净利润5.92亿元，同比增长50.07%。
• 季度增长加速：第三季度收入同比增长44.42%，归母净利润同比增长66.94%，增速较第二季度进一步提升。
• 现金流表现优异：前三季度经营活动现金流达到10.94亿元，同比增长32.04%，并已超过去年全年，创历史最佳水平。
• 行业前景向好：叉车行业销量持续增长，2020年1-8月销量达47.70万台，同比增长18.88%。预计9月销量将同比增长66%，为2010年以来单月最高增速（不考虑春节因素）。
• 新能源与智能制造发展迅速：公司是行业内锂电池产品系列最齐全的企业，上半年锂电池产品销量突破万台；氢燃料电池叉车部分车型已开发完成，预计下半年投放市场。同时，公司积极布局智能制造，推广互联网+工业车辆、智能物流系统、无人驾驶工业车辆等产品及解决方案。
• 盈利预测与投资建议：预计公司2020-2022年净利润分别为8.71亿、10.01亿和11.00亿，对应PE分别为18倍、15倍和14倍，维持“买入”评级。
• 估值指标持续优化：PE、PB等估值指标逐年下降，表明公司估值逐步趋于合理，具备良好的投资价值。

关键信息

财务数据

财务分析指标

风险提示

• 国内制造业资本开支不及预期
• 海外疫情管控不力影响出口

证券分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理硕士，擅长产业链调研，精通机器人及自动化相关板块。
• 钱建江：太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，善于自下而上把握投资机会。
• 曾博文：太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，善于从产业趋势把握投资机会。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院硕士，曾就职于安信证券研究中心，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

联系信息

• 销售团队：

  • 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售副总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
  • 华北销售：孟超、韦珂嘉、韦洪涛、成小勇
  • 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售：梁金萍、杨海萍、杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  • 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售副总监：查方龙，手机：18565481133，邮箱：zhafl@tpyzq.com
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯

• 研究院地址：

  • 中国北京 100044
  • 北京市西城区北展北街九号
  • 华远·企业号D座
  • 电话：(8610)88321761
  • 传真：(8610) 88321566

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