20140831-广发证券-有色金属行业_周报-铝价维持强势_27页_1mb

有色金属行业周报（8月25日-8月31日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现稳中有升，主要受政策利好、资源供给收缩及新能源产业发展的推动。行业评级为“买入”，重点关注镍、锡、铝因印尼禁矿导致的供给收缩，以及锂和磁材受益于电动汽车发展带来的需求增长。同时，稀土价格稳定，市场对国家新一轮打私行动期待较高，再生资源因政策红利预期而受到关注。

主要观点

• 铝价维持强势：国外铝价表现强劲，国内铝价略有上涨，预计未来铝行业仍具增长潜力。
• 镍、锡、铝供给收缩：印尼禁矿政策对镍、锡、铝等金属的供给产生影响，支撑价格。
• 锂行业迎来新机遇：四川甲基卡外围新发现锂辉石大矿，路翔和天齐锂业因已有布局而具备先发优势。
• 稀土市场企稳：稀土价格暂稳，市场对国家打私行动的期待推动电子盘价格上涨，未来需关注原矿价格走势。
• 再生资源政策利好：2014年新环保法实施后，再生资源行业预计获得更多政策支持，建议关注具备回收渠道优势的公司。

关键信息

一、行业动态

• 基本金属：LME铜、锌、铅、镍、锡价格涨跌不一，国内金属价格整体偏弱，但铝价维持强势。
• 贵金属：国内外贵金属价格微涨，黄金ETF持仓下降，白银ETF持仓上升，黄金仅存在反弹机会。
• 小金属：稀土价格稳定，甲基卡锂矿发现，预计对路翔和天齐锂业有利。
• 新材料：再生资源行业受政策支持，推荐中再生（秦岭水泥）等具备外延增长潜力的企业。

二、重点公司表现

三、上市公司公告

• 银泰资源：2014年上半年主营业务收入同比大幅增长，但利润下降，主要因盈利来源变化。
• 天齐锂业：上半年实现扭亏为盈，净利润同比大幅增长，完成对文菲尔德和天齐矿业的并购。
• 中科三环：营业收入增长，但净利润略有下降，公司进行多项议案审议，包括章程修改、对外投资等。
• 正海磁材：业绩稳步增长，关注磁材加工企业。
• 豫金刚石：因非公开发行股票方案调整停牌，相关事项尚存不确定性。
• 云南铜业：上半年实现扭亏为盈，营业收入和净利润均显著增长。
• 兴业矿业：净利润大幅增长，受益于资源供给收缩和政策支持。
• 中金岭南：营业收入和净利润均增长，公司进行多项议案审议，包括非公开发行股票方案调整。
• 锡业股份：营业收入增长，但净利润下滑，关注其业绩变化。
• 罗普斯金：新厂区项目投产，但存在建设延迟，公司拟设立全资精密模具子公司。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响国际市场金属价格。
• 中国经济政策变化：对国内有色金属行业有直接影响。
• 欧洲经济变化：可能影响出口市场和整体需求。

重点公司盈利预测

• 银泰资源：2014年EPS为0.41元，2015年EPS预计为0.52元。
• 天齐锂业：2014年EPS为0.72元，2015年EPS预计为1.03元。
• 正海磁材：2014年EPS为0.53元，2015年EPS预计为0.67元。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2014-08-31

相关研究

• 有色金属行业周报（8月18日-8月24日）：基本金属价格向上，把握锂资源整合。
• 有色金属行业周报（8月11日-8月17日）：关注限贷放宽，把握供给收缩。
• 有色金属行业周报（8月4日-8月10日）：铝镍收缩金上行，稀土败诉逼严政。

重点公司公告摘要

• 银泰资源：上半年盈利主要来自玉龙矿业，与去年同期相比，主营业务收入大幅增长，但利润下降。
• 天齐锂业：完成对文菲尔德和天齐矿业的并购，上半年扭亏为盈，净利润大幅增长。
• 中科三环：营业收入增长，但净利润略有下降，公司进行多项议案审议，包括对外投资。
• 正海磁材：业绩稳步增长，关注磁材加工企业。
• 豫金刚石：因非公开发行股票方案调整停牌，相关事项尚存不确定性。
• 云南铜业：上半年实现扭亏为盈，营业收入和净利润均显著增长。
• 兴业矿业：净利润大幅增长，受益于资源供给收缩和政策支持。
• 中金岭南：营业收入和净利润均增长，公司进行多项议案审议，包括非公开发行股票方案调整。
• 锡业股份：营业收入增长，但净利润下滑，关注其业绩变化。
• 罗普斯金：新厂区项目投产，但存在建设延迟，公司拟设立全资精密模具子公司。

总结

本周有色金属行业整体表现稳中有升，主要受益于供给收缩、新能源发展及政策支持。铝价维持强势，镍、锡、铝因印尼禁矿而供给收缩，锂和磁材受益于电动汽车发展，稀土市场关注打私行动。再生资源因政策红利预期而受到关注，推荐配置中再生（秦岭水泥）等具备外延增长潜力的企业。重点公司如银泰资源、天齐锂业、正海磁材等表现良好，行业评级为“买入”。