核心內容
江西銀行是中國江西省唯一一家省級城市商業銀行，於2018年6月26日上市。此次發行包括公開發售及配售，總發行股份數目為5848.78億股，招股價範圍為HK$5.94至HK$6.66，總市值上限為HK$38953億港元。
預期時間表
| 項目 |
日期 |
| 登記截止日期 |
2018年06月19日中午 |
| 定價日期 |
2018年06月19日 |
| 抽籤結果公佈日期 |
2018年06月25日 |
| 支票退回日期 |
2018年06月25日 |
| 股份上市日期 |
2018年06月26日 |
基本資料
| 項目 |
資料 |
| 行業 |
銀行 |
| 保薦人 |
建銀國際、中信里昂 |
| 核數師 |
KPMG |
| 主要股東 |
江西省高速公路（27.47%）、江西省金融控股 |
| 買賣單位 |
500 |
| 招股價（低） |
HK$5.94 |
| 招股價（高） |
HK$6.66 |
| 公開發售股份數目 |
87.75m |
| 配售股份數目 |
1082.25m |
| 總股數 |
5848.78m |
| 總市值（招股上限價計） |
HK$38953m |
盈利預測及估值
| 項目 |
招股價低 |
招股價高 |
| 招股價（港元） |
5.94 |
6.66 |
| 所得款項（百萬人民幣） |
5514.3 |
6189.2 |
| 每股有形資產淨值（港元） |
5.90 |
6.03 |
| 市報率（倍） |
1.0 |
1.1 |
| 2017年盈利（人民幣） |
- |
2865.2m |
| 2017年市盈率（倍） |
9.9 |
11.1 |
回撥機制
| 超額認購倍數 |
公開認購比例 |
配售比例 |
| 0至小於15 |
10% |
90% |
| 15至小於50 |
30% |
70% |
| 50至小於100 |
40% |
60% |
| 大於100 |
50% |
50% |
財務報表（截至12月31日止年度）
綜合收益表（百萬人民幣）
| 項目 |
2015 |
2016 |
2017 |
| 營業收入 |
6892.3 |
8984.4 |
9452.3 |
| 稅前盈利 |
965.6 |
2413.4 |
3741.1 |
| 股東利潤 |
772.6 |
1637.3 |
2865.2 |
綜合資產負債表（於12月31日）
| 項目 |
2015 |
2016 |
2017 |
| 總資產 |
211489 |
313741 |
370005 |
| 總負債 |
191646 |
292569 |
346733 |
| 總權益 |
19803 |
21172 |
23272 |
公司優勢
- 地區獨佔性：為江西省唯一一家省級城市商業銀行，受益於江西省經濟快速增長。
- 戰略佈局：在珠三角和長三角經濟區有戰略佈局，實現資源互補與協調發展。
- 公司銀行業務：深入理解區域經濟特點，拓展綜合性公司銀行業務，為小微企業提供競爭力產品和服務。
- 零售銀行優勢：通過技術創新和業務網絡覆蓋，取得零售銀行市場領導地位。
- 金融市場業務：積極發展金融市場業務，成為新的經濟增長引擎。
- 科技戰略：持續投資於技術創新，提升競爭力。
- 風險管理：建立完善的風險管理機制，穩健提高資產質量。
- 管理團隊：擁有優秀的管理團隊與人才培養體系，企業文化支持持續發展。
行業概覽
- 中國銀行業過去十年保持穩定發展，貸款及存款總額複合年增長率分別為13.3%及12.4%。
- 城市商業銀行作為區域金融體系的重要組成部分，資產總值佔中國銀行業總值的12.6%，複合年增長率為20.8%。
- 江西省銀行業存款及貸款總額複合年增長率分別為14.1%及18.5%，顯示強勁增長勢頭。
獲利能力及財務數字
- 總資產從2015年的人民幣211,448.8百萬元增至2017年的人民幣370,005.3百萬元，複合年增長率為32.3%。
- 營業收入從2015年的人民幣6,892.3百萬元增至2017年的人民幣9,452.3百萬元，複合年增長率為17.1%。
- 净利润從2015年的人民幣772.8百萬元大幅增至2017年的人民幣2,914.8百萬元，複合年增長率為94.2%。
- 利息淨收入佔營業收入比例逐年下降，從90.6%降至79.1%，顯示收入結構正在多元化。
- 成本收入比率從2015年的27.81%增至2017年的32.18%，反映業務擴張帶來的營運成本上升。
集資用途
- 是次集資所得款項約7157.2百萬港元（以每股6.3港元計算），將用於強化資本基礎，支持業務持續增長。
估值
- 江西銀行按2017年純利計算，市盈率為9.9-11.1倍，處於較低水平。
- 作為地方性銀行，其發展受江西省經濟及政策支持影響較大，受益於一帶一路及贛江新區等戰略。
- 雖近三年營收與淨利增長迅速，但需面對大型國有銀行的競爭及監管加強、利率變化等風險。
風險因素
- 不能有效保持資產及業務質量，可能影響財務狀況與經營業績。
- 貸款及投資減值損失準備可能不足以彌補未來實際損失。
- 信貸投放集中於特定行業、借款人或地區，存在集中風險。
- 抵押品或擔保可能不足值或無法全額變現。
- 中國房地產市場衰退或政策變動可能對業務造成重大影響。
- 地方政府融資平台償債能力下降或政策變更可能影響資產質量與財務狀況。
認購建議
重要提示
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- 未經正式申請程序，不得申請或接受任何股份。
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