20210829-广发期货-生猪周报_现货偏弱走势_盘面支撑不足_35页_2mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现偏弱走势，现货价格继续下行，期现价格走势也未见明显支撑。市场对后期行情有所期待，但短期内猪价仍承压。随着开学临近，市场需求预期有所好转，猪价或有反弹机会。

主要观点

• 现货市场：价格持续下跌，市场整体弱势整理。
• 期现价格：生猪01合约下跌5.13%，近月合约挤升水，期现回归接近平水。
• 供应端：生猪存栏长期恢复逻辑未变，但恢复速度有所放缓；母猪淘汰以落后产能为主，供应仍充足。
• 需求端：当前消费疲软，节日效应有限，终端走货一般；开学预期可能提振需求。
• 成本端：饲料价格高位运行，猪价下跌抑制补栏积极性，仔猪和母猪价格回落。

关键信息

一、生猪期现价格回顾

• 生猪01合约：本周收于26320元/吨，较上周五下跌5.13%。
• 现货价格：全国商品猪出栏价为13.85元/kg，较上周下降3.8%。
• 区域价差：辽宁、四川、广东、湖南与基准地河南的现货价差分别为-900元/吨、-700元/吨、950元/吨、-200元/吨。
• 基差走势：截至8月27日，河南当地现货价格为14.45元/kg，对应09合约基差为90，较上周上涨1050点。
• 9-1价差：本周收于-2815，上周为-1915，显示近月合约挤升水，远月合约维持逢高空策略。

二、基本面梳理

• 母猪、仔猪销售均价：
  • 仔猪销售均价为393元/头，较上周下跌8元/头。
  • 二元母猪价格为2232元/头，较上周下跌46元/头。
• 母猪存栏情况：
  • 2021年7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，是连续21个月增长后首次下降。
  • 五省（辽宁、河南、湖南、广东、四川）窝均健仔数为10.36头，产房存活率为89.33%，生产指标有所好转。
• 产能结构：
  • 二元与三元能繁母猪占比分别为62%与38%，三元产能淘汰加速，二元占比提升。
  • 7月40家种猪企业后备母猪销量为33255头，环比下滑11.06%。
• 出栏体重与结构：
  • 全国商品猪出栏均重为127.86公斤，环比下降0.53%。
  • 150公斤以上出栏占比降至11.53%，90公斤以下占比降至9.26%。
• 出栏量与屠宰情况：
  • 7月全国屠宰企业月度开工率为53.5%，环比增加4.52%。
  • 本周屠宰量为153502头/日，环比增加2.09%。
  • 冻品库容率为31.33%，较上周增加0.38个百分点。
• 进口情况：
  • 7月进口猪肉35万吨，环比增加2.94%，同比减少18.6%。
  • 2021年1-7月累计进口猪肉266万吨，同比增幅3.9%。
• 猪粮比：
  • 截至8月18日，全国大中城市猪粮比为5.62，较上周下降0.09。

三、行情展望

• 短期趋势：猪价偏弱整理，供应充足，需求疲软，关注出栏量与消费之间的平衡。
• 中长期趋势：生猪存栏恢复逻辑未变，供应仍将持续增加，但增速放缓。
• 策略建议：近月09合约临近交割，建议空头止盈平仓；远月长周期建议逢高空为主。

结论

当前生猪市场处于阶段性下行趋势，现货价格疲软，期现价格走势未见明显支撑。供应端产能恢复逻辑未变，但恢复速度放缓，中短期供应仍充足。需求端受季节性影响，尚未明显好转，但开学预期可能带来一定提振。饲料成本高位运行，猪价下跌抑制补栏积极性，仔猪和母猪价格回落。市场整体仍以逢高空策略为主，短期需关注供需平衡变化。