20210829-鲁证期货-生猪月报_消费复苏不及预期_现货价格难扫阴霾_6页_728kb

报告摘要

生猪月报总结：2021年8月29日

核心内容

2021年8月，生猪现货价格持续下跌，市场对八月末价格上涨的预期未能实现，毛猪价格走低。期货市场同样承压，LH2109合约价格大幅回落，反映出市场对猪价前景的悲观情绪。整体来看，当前生猪市场面临消费复苏不及预期、供给充足、冻肉库存高企等多重压力，中期和短期价格走势均不乐观。

主要观点

消费复苏不及预期
- 市场曾预期下半年猪肉消费将回升，但德尔塔病毒的出现打破了这一预期。
- 疫情防控措施趋紧，导致减少聚集、强化检验，对猪肉消费形成抑制。
- 传统消费旺季如十一、元旦、春节的团餐消费可能受限，进一步影响需求端。
供给端持续增长
- 生猪存栏已恢复至正常水平，并处于惯性增长阶段。
- 出栏体重自五月份高点回落至128公斤，但仍高于正常年份水平。
- 随着消费者对高体重猪偏好增加，体重下降可能放缓，供给充足性增强。
冻肉库存压力显著
- 冻肉库存高企，且综合入库成本远高于当前现货价格，贸易商面临亏损。
- 近期疫情防控趋紧，冻品库管控加强，贸易商为避险将加快出库。
- 8-9月为冻肉销售的有利窗口，预计出库速度将明显提升，对现货价格形成压制。
能繁母猪淘汰加速
- 7月能繁母猪存栏环比下降0.5%，淘汰速度加快。
- 然而，当前能繁母猪存栏量仍恢复至2017年年末的101.6%，产能去化不足以引发未来紧缩。
- 明年二季度将出现毛猪出栏高峰，对当前价格形成下行压力。
政策扶持加码
- 多部委联合发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，旨在稳定猪肉供应。
- 政策目标为保持能繁母猪存栏量在4300万头左右，猪肉自给率维持在95%。
- 政策扶持重点转向规模企业，推动产业规模化转型，散养户退出加速。