20210517-美尔雅期货-生猪周报_现货止跌横盘_盘面下行震荡_10页_872kb

生猪市场周报总结（20210517）

核心内容

本报告由美尔雅期货研究院-农产品研究小组发布，主要分析当前生猪市场的基本面和投资策略，指出市场处于止跌横盘和盘面下行震荡的状态。

主要观点

1. 生猪基本面分析

• 现货价格变化：当前生猪现货价格出现明显止跌，主要由于逐步接近自繁自养的绝对成本范围，部分养殖单位因去年技术限制，成本略高于正常水平。同时，饲料原料价格上涨，导致养殖端利润受到双向压缩。
• 猪肉总体供给情况：2021年第一季度猪肉供应总量同比显著增加，并逐渐接近2019年同期水平。生猪生产具有季节性规律，1、4季度为生产大季，结合当前恢复状况，猪肉供应形势已逐渐宽松。
• 屠宰开工率状况：自4月以来，屠宰开工率和屠宰量呈现稳定恢复态势。随着猪肉需求逐步回升，猪价下行区间中，屠宰行业生存状况有所改善。
• 冷库库容率：当前冷库库容率快速上升，反映出大量生猪被屠宰分割后入库储存。这些储藏肉品将对后期猪价上行形成明显压制。

2. 投资策略分析

• 期货价格走势：上周生猪期货在周一出现大幅下跌后，维持横盘震荡状态。当前盘面价格仍高于现货价格，维持较高升水（基差-5590元/吨）。
• 市场趋势判断：盘面价格整体偏弱，但若无进一步消息面影响，预计将继续震荡。主力合约价格以25000元为中心波动。
• 操作建议：
  • 前期持有空头头寸的投资者可考虑及时止盈离场。
  • 未持有头寸的投资者建议暂时观望，注意市场流动性风险。
  • 关注南方生猪复产状况及非洲猪瘟疫苗研发进度，这些因素可能对产能产生重要影响。

关键信息

• 现货与期货关系：现货价格止跌，但期货价格仍维持升水，表明市场预期存在分歧。
• 成本与利润：自繁自养成本约为16-17元/千克，饲料价格上涨导致成本上升，叠加售价下跌，养殖利润受到压缩。
• 供需格局：猪肉供应逐步宽松，需求逐步恢复，市场进入震荡阶段。
• 政策与风险因素：需密切关注非洲猪瘟疫苗研发进展、南方生猪生产恢复情况以及进口猪肉对市场的影响。

结论

当前生猪市场呈现止跌横盘态势，现货价格趋于稳定，但期货市场仍偏弱震荡。市场基本面显示供应逐步宽松，需求逐步恢复，但短期内价格回调可能受储藏肉品和二次育肥影响，难以有效展开。建议投资者保持谨慎，关注关键变量，适时调整头寸。