20210829-广发期货-玉米周报_供需宽松格局_盘面区间震荡_27页_1mb

报告摘要

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现供需宽松格局，盘面价格区间震荡。国内玉米市场受进口玉米持续拍卖及政策粮投放影响，供应充足，现货走货不畅，市场偏弱整理。但南方内贸库存处于低位，南北顺价，后期需关注南方终端备货积极性及内贸玉米消化情况。国际玉米市场方面，美玉米出口中国减少，但出口其他地区有所增加，提振行情，同时巴西二茬玉米产量悲观，为美玉米提供底部支撑。

主要观点

国内玉米市场：
- 进口玉米拍卖频繁，政策粮投放持续，市场供应充足。
- 现货走货不畅，价格承压。
- 南方内贸库存低位，南北顺价，需关注南方终端备货情况。
- 市场整体偏弱整理，盘面震荡，操作上建议观望。
国际玉米市场：
- 美玉米出口中国减少，但出口其他地区增加，提振行情。
- 巴西二茬玉米产量悲观，为美玉米提供底部支撑。
- 美玉米出口完成率较高，市场情绪有所改善。

关键信息

本周价差回顾

玉米基差：受悲观预期影响，盘面快速下行，但现货调整有限，基差快速上行。
玉米淀粉基差：淀粉市场需求预期转弱，利润转差，淀粉-玉米价差大幅下滑。
玉米9-1价差：价差波动反映市场对远期价格的预期变化。
淀粉-玉米价差：价差下滑表明淀粉需求疲软，利润空间缩小。

美国玉米基本面数据

种植面积：2021年8月种植面积稳定在90.8百万英亩，五年均值为91.1百万英亩。
收获面积：2021年8月收获面积为82.5百万英亩，较上周略有增加。
平均单产：2021年8月平均单产为174.6蒲式耳/英亩，较去年同期有所下降。
期初库存：2021年8月期初库存为1919万吨，较上周减少。
出口量：2021年8月19日止当周，出口量为2295万吨，较上周减少。
出口完成率：2021年8月19日止当周，出口完成率为95%。

中国玉米供需平衡表

产量：2021年8月预计产量为27181万吨，较2020年同期略有增加。
进口量：2021年7月进口量为286.00万吨，同比增加214.29%。
消费量：2021年8月预计消费量为29370万吨，较2020年同期有所增加。
国内玉米价格：国内玉米产区批发均价为2400-2600元/吨，进口玉米到岸税后均价为2300-2500元/吨。
玉米-小麦价差：玉米-小麦价差为131元/吨，较上周略有下降。

内贸玉米库存情况

北方港口库存：截至8月23日，北方港口库存为192万吨，较上周减少13万吨，同比减少76.1万吨。
南方港口库存：截至8月23日，南方港口库存为16万吨，较上周减少3.3万吨，同比减少1.2万吨。
广东港口库存：截至8月27日，广东港口玉米库存为57.7万吨，较上周减少14万吨。

深加工企业库存及利润

玉米淀粉库存：截至8月24日，全国玉米淀粉企业库存总量为85.7万吨，较上周下降2.1万吨。
玉米淀粉开机率：全国玉米淀粉企业开机率为58.69%，较上周上升4.10%。
玉米淀粉加工利润：国内玉米淀粉加工利润均值为97.92元/吨，较上周略有下降。
玉米酒精加工利润：全国玉米酒精加工利润为-105.55元/吨，较上周略有回升。

饲料需求情况

7月饲料总产量：2021年7月全国工业饲料总产量为2556万吨，环比增长1.9%，同比增长13.1%。
不同饲料品种产量：
- 猪饲料：1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%。
- 蛋禽饲料：258万吨，环比增长0.7%，同比下降9.5%。
- 肉禽饲料：793万吨，环比下降1.8%，同比下降2.2%。
- 水产饲料：322万吨，环比增长16.0%，同比增长15.3%。
- 反刍动物饲料：108万吨，环比下降2.8%，同比下降0.2%。
- 宠物饲料：7万吨，环比下降11.0%，同比下降3.4%。
- 其他饲料：23万吨，环比增长7.0%，同比下降24.2%。

小结及展望

本周玉米市场整体偏弱整理，供需宽松格局持续。国内玉米现货走货不畅，市场供应充足，但南方内贸库存低位，需关注终端备货情况。国际玉米市场方面，美玉米出口中国减少，但出口其他地区增加，同时巴西产量悲观，为美玉米提供支撑。盘面震荡，操作上建议观望。未来需关注政策粮投放节奏、南方终端备货积极性及国际市场需求变化。

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