20230305-天风证券-基础化工行业研究周报_2022年能源消费总量增2.9_三氯甲烷_磷矿石价格上涨_20页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2022年，我国能源消费总量增长2.9%，其中煤炭消费量增长4.3%，原油和天然气消费量分别下降3.1%和1.2%。煤炭占比达56.2%，清洁能源占比25.9%。重点耗能企业单位电石、合成氨综合能耗分别下降1.6%和0.8%，万元GDP二氧化碳排放下降0.8%。

本周基础化工板块整体微涨0.07%，跑输沪深300指数1.64个百分点。板块内石油加工、磷化工及磷酸盐、磷肥、氟化工及制冷剂、聚氨酯等子行业涨幅较大。

主要观点与关键信息

重点产品价格跟踪

• 上涨产品：天然气（美国德克萨斯）上涨30.2%，三氯甲烷（山东）上涨28.3%，液氯上涨19.7%，高纯氨气上涨15.8%，硝酸上涨13.7%。
• 下跌产品：烧碱下跌6.7%，TDI下跌3.6%，固体蛋氨酸下跌2.3%，液体蛋氨酸下跌2.1%，有机硅下跌1.7%，尿素下跌0.4%，草甘膦下跌6.5%，草铵膦下跌1.9%，吡啶下跌5.7%，磷酸一铵下跌1.6%。
• 持平产品：DMF、粘胶短纤、粘胶长丝、氨纶、纯MDI、乙二醇、钛白粉、R22、R32、R410a、VA、VE、氯化钾、硫酸钾等。

重点子行业分析

• 三氯甲烷：国内供应小幅上涨，下游备货积极，价格持续拉涨，市场交投逐步开启，整体价格维持高位。
• 磷矿石：市场走势向好，价格高位坚挺，场内供应紧张，下游一铵价格窄幅整理，二铵市场供应偏紧，价格坚挺。
• MDI：纯MDI上涨6.3%，聚合MDI上涨4.4%。万华宁波和西南某工厂检修影响供应，国内需求表现强劲。
• TDI：华东TDI价格下跌3.6%，主要因部分装置停车，下游需求疲软。
• 纯碱：轻质和重质纯碱价格维持不变，但下游玻璃行业累库，需求表现一般。
• PVC：电石法PVC下跌1.2%，乙烯法PVC上涨2.7%。电石法PVC供应受限，乙烯法PVC因成本支撑上涨。
• 氨纶：价格维持不变，下游需求逐步恢复，但增长缓慢。
• 钛白粉：国内价格微涨3.2%，市场货源偏稳，下游需求支撑不足。
• 有机硅：DMC价格下跌1.7%，市场以消化库存为主。

重点个股表现

• 涨幅前十：美达股份（+17.21%）、沃特股份（+14.14%）、三美股份（+12.67%）、富淼科技（+9.77%）、晶瑞电材（+9.59%）、安集科技（+9.1%）、百龙创园（+9.09%）、百傲化学（+9.06%）、阿科力（+8.23%）、贝斯美（+7.94%）。
• 跌幅前十：国立科技（-11.27%）、中触媒（-10.24%）、确成股份（-8.48%）、三孚新科（-8.03%）、鹿山新材（-7.37%）、艾艾精工（-6.95%）、湖南海利（-6.78%）、元利科技（-6.7%）、山东赫达（-6.61%）、泛亚微透（-6.08%）。

投资建议

• 引领发展：推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒）。
• 保障安全：推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份）。
• 聚焦核心：推荐万华化学、华鲁恒升等龙头企业，关注其高质量产能扩张和产业布局。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 新冠疫情导致需求不及预期风险
• 安全环保风险

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）

行业走势与估值

• 基础化工板块PB为2.91倍，PE为17.98倍，较全部A股PB（1.62倍）和PE（14.51倍）偏高。

相关报告与数据来源

• 相关报告：

  1. 基础化工-行业研究周报：14部门联合印发《关于做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知》，氨纶、纯MDI价格上涨
  2. 基础化工-行业研究周报：1月份化学原料和制品制造业价格环比下降1.3%，三氯氢硅、氨纶价格上涨
  3. 基础化工-行业专题研究：化工行业运行指标跟踪-2022年12月数据

• 数据来源：Wind、百川盈孚、隆众资讯、天风证券研究所