20131014-信达证券-化工行业_2013年第42周周报-纯碱_国际硫磺价格上涨_电石_国际磷矿石价格下跌_42页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2013年第42周）

核心内容概述

2013年第42周，化工行业整体价格波动显著，纯碱和国际硫磺价格上涨，电石和国际磷矿石价格下跌。本报告从农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油等多个产业链对市场行情进行了分析，并对行业基本面和估值进行了评价。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

氮肥：
- 国内尿素价格暂稳，合成氨价格上涨4.9%至2570元/吨。
- 2013/2014年度化肥淡储招标共1295万吨，76家企业中标。
- 行业基本面看空，估值看平。
- 由于产能增加，国内尿素需求难以消化，价格有下行风险。
磷肥：
- 国际磷肥价格持续下跌，美国海湾DAP价格下跌3.3%至377美元/吨，摩洛哥重钙价格下跌0.9%至322美元/吨。
- 国内磷矿石价格下跌至500元/吨，但高品位磷矿石（32%以上）需求稳定，供给受瓮福、开磷等企业影响。
- 行业基本面看平，估值看多。
- 磷肥行业产能过剩，但高品位磷矿石因寡头垄断仍维持高位。
钾肥：
- 国内氯化钾价格下跌，温哥华CFR价格下跌2.8%至345美元/吨，国内报价2060元/吨。
- 国内硫酸钾价格维持强势，库存较高导致价格承压。
- 行业基本面看多，估值看多。
- 中国钾肥市场库存高，价格可能在四季度出现反转。
复合肥：
- 国际复合肥价格下跌，前苏联高端FOB价格下跌13.9%至323美元/吨，中国高端CFR价格下跌2.3%至418美元/吨。
- 国内复合肥市场秋季备肥结束，需求清淡，厂家开工率下降。
- 行业基本面看平，估值看平。
- 原材料价格下跌对复合肥行业影响有限，市场需求平稳。
农药：
- 草甘膦价格维持稳定，扬农化工、新安股份等企业被看好。
- 草甘膦价格有望延续上涨趋势，环保政策推动行业壁垒提升。
- 产业链投资回报再平衡可能推动双甘膦价格上涨。

2. 矿物化工产业链

磷化工：
- 国际磷酸价格下跌14.8%至609美元/吨，国内热法工业酸价格上涨1.9%至5300元/吨。
- 高品位磷矿石需求稳定，但供给受瓮福、开磷等企业影响，外供量可能减少。
- 磷肥行业结构性失衡导致高品位磷矿石价格维持高位。
氟化工：
- 制冷剂R134a价格上涨22.0%至25000元/吨，R22价格保持稳定。
- 我国启动含氢氟氯烃（HCFCs）淘汰计划，预计至2030年实现完全淘汰。
- 氢氟酸需求低迷，价格下行风险较大。
有机硅及晶体硅：
- 有机硅单体DMC价格微跌0.3%至17550元/吨，欧洲多晶硅价格下跌0.8%至17.81美元/公斤。
- 有机硅行业需求回暖，开工率提升，但价格仍承压。