20220320-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_氯化铵_氯乙酸_三氯甲烷_钾肥等产品价格上涨_5页_346kb

油价下跌，氯化铵、氯乙酸、三氯甲烷、钾肥等产品价格上涨总结

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格出现上涨，而油价及LPG、LNG等核心原料价格下跌。同时，国内煤价上涨，显示能源市场存在结构性波动。在行业重点方面，基础化工和石油化工板块均受到关注，部分企业因成本支撑和需求回暖而表现突出。

主要观点

1. 油价下跌及影响

• 油价下跌：本周布油和美油结算价分别下跌4.2%，反映出市场对地缘政治风险缓解及全球宏观经济疲软的担忧。
• 油价支撑因素：OPEC+联合减产形成底部支撑，但需关注非OPEC国家如加拿大、巴西、中亚的产量变化。
• 美元走强：美联储加息对油价形成利空压力，可能进一步抑制价格反弹。

2. 天然气价格走势

• 欧美天然气期货：价格涨跌不一，NBP和TTF环比下跌，HH和AECO则小幅上涨。
• 库存下降：欧美天然气库存持续下行，美国库存低于5年均值，欧洲库存同比减少20%。
• 国内LNG价格：主产地和消费地价格均有所下跌，但接收站报价略有上升。

3. 化工品价格变化

• 价格上涨产品：氯化铵（+14.3%）、氯乙酸（+12.5%）、三氯甲烷（+6.1%）、PVC糊树脂（+3.8%）、硫酸（+20%）等。
• 价格下跌产品：草铵膦（-14%）、正丁醇（-12%）、顺酐（-12%）、维生素B9（-9%）等。

重点化工品分析

■ 氯化铵

• 价格：本周上涨14.3%，至1200元/吨。
• 支撑因素：液氨价格上涨7.7%，成本支撑明显；下游用肥旺季启动，开工回暖，拿货积极。
• 供给端：企业销售压力较小，库存维持低位，市场整体供应紧张。

■ 氯乙酸

• 价格：本周上涨12.5%，至5625元/吨。
• 支撑因素：下游农药、医药行业情绪稳定；受疫情影响，原料运输受限，部分企业停车。
• 影响因素：河北、山东、山西等地原料供应受限，市场交易放缓。

■ 三氯甲烷

• 价格：本周上涨6.1%，至6100元/吨。
• 支撑因素：下游制冷剂需求稳定；局部地区货源紧张，库存持续低位。
• 供给端：部分厂家开工不高，市场流通量较少。

■ PVC糊树脂

• 价格：本周上涨3.8%，至10800元/吨。
• 支撑因素：电石价格上涨2.2%，支撑成本；下游手套厂订单略有好转。
• 供给端：整体开工不高，个别厂家低负荷运行，部分企业仍处于停车状态。

■ 钾肥

• 价格：本周硫酸钾价格上涨2.1%，至4800元/吨。
• 支撑因素：海外供应减少，市场现货紧俏；国内国储放货缓解部分原料紧缺。

石油化工重点推荐

• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化等，这些企业布局C2/C3轻烃裂解，受益于一体化建设。
• 关注企业：宝丰能源，因其在油价波动中的潜在表现。

基础化工重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 其他重点：钛白粉（龙佰集团）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、复合肥（新洋丰）等。

行业评级与风险提示

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在±10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A级：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B级：较高风险，波动大于沪深300指数。

风险提示

• 原料价格波动；
• 下游需求不及预期；
• 全球宏观经济与贸易风险。

附录：相关报告

• 油价下跌，硫酸铵、丁二烯、醋酸乙酯、硫酸钾等产品价格上涨（2022-03-13）；
• 油价大涨，三氯氢硅、有机硅、工业硅、硫酸铵、聚醚等产品价格上涨（2022-03-06）；
• 油价下跌，液氯、环氧乙烷、四氯乙烯、烧碱、纯碱等产品价格上涨（2022-02-20）；
• 发改委节能降碳指南发布，乙二醇、纯碱、电石等行业龙头受益（2022-02-13）；
• 油价上涨，液氯、三聚氰胺、丙烯酸丁酯、纯碱等产品价格上涨（2022-02-13）。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
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