20230813-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_烟台MDI_石化装置检修_开工率和库存下降_32页_1mb

万华化学周度基本面动态总结

• 公司检修情况：万华化学烟台产业园MDI一体化、石化一体化装置及关联配套装置将于2023年8月15日开始停产检修，预计40天，基于年度计划，对生产经营无重大影响。同时，万华匈牙利MDI装置进行技改扩能，产能提升至40万吨/年。

• 产品价格与价差：截至2023年8月11日，MDI聚合和纯MDI价格周环比分别下降5.8%和上升900%，TDI价格环比下降3.16%。价差方面，纯MDI价差显著上升，其他产品价差波动。短期MDI价格震荡，长期因需求改善预期，价格中枢可能上移。

• 库存与开工率：MDI和聚合MDI库存下降，开工率从55.01%降至1785万吨库存；TDI开工率82.74%上升，软泡聚醚开工率50.32%。库存和开工率变化反映供需调整。

• 下游需求：家电和汽车产量数据显示需求逐步恢复，可能推动MDI价格上行；万华新增产能预计改善业绩。

• 风险提示：检修进度不及预期、产品价格大幅波动、装置意外停顿或下游需求复苏慢于预期。

• 展望：短期内价格震荡，预计未来受季节性因素和需求修复影响，MDI价格中枢上升，万华化学主营业务受益。