20231121-华安证券-化工_万华化学基本面周度动态跟踪_宁波MDI装置检修_年产12万吨聚氨酯弹性体扩建项目公示_32页_1mb

报告摘要

万华化学基本面周度动态跟踪总结

装置检修情况：万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）自2023年11月15日起检修50天，二期装置（80万吨/年）自2023年12月3日起检修50天，均为例行计划检修，预计对生产经营无重大影响。同时，万华福建MDI装置（40万吨/年）维持低负荷运行，近期短暂恢复但未达正常状态。
当前市场价格：截至2023年11月17日，聚合MDI价格为16000元/吨（周环比-12.3%）、纯MDI为22000元/吨（周环比-0.9%）、TDI为16600元/吨（周环比-0.6%）、硬泡聚醚为9200元/吨（无变化）、软泡聚醚为9250元/吨（周环比-10.7%）。
价差变化：聚合MDI价差周环比-56.1%、纯MDI-32.9%、TDI-34.1%、硬泡聚醚-18.0%，显示价格修复潜力。
市场观点：公司预计宁波和福建基地MDI装置将增加产能，推动MDI及TDI价格修复，改善主营业务业绩。当前MDI处于秋冬季检修期，库存处历史中枢，下游需求淡季导致短期偏弱。
风险提示：项目投产进度可能延迟、产品价格大幅波动、装置故障或不可抗力风险、下游需求复苏不及预期。
其他动态：包括产品开工率、库存跟踪、原材料价格（如纯苯、丙烯酸类）波动、下游需求数据（如家电、汽车行业），以及专利和环评更新，均显示短期震荡但中期改善可能。
综合建议：逐步关注价格修复带来的投资机会，但需警惕供需失衡和外部风险。