20180323-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_国家能源局发布2月份全社会用电量_11页_620kb

国家能源局发布2月份全社会用电量与电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券发布，分析了电力设备与新能源行业在2018年2月的市场表现、政策动态、公司公告及产品价格走势，重点推荐了部分新能源相关股票，并对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 行业走势与估值

• 市场表现：近5个交易日，沪深300指数下跌1.85%，渤海电新行业下跌0.17%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。
• 板块涨跌：电网板块涨幅领先，动力电池板块跌幅居前。
• 个股表现：国电南自、置信电气、百利电气涨幅显著，动力源、和顺电气、亿纬锂能跌幅明显。
• 估值水平：渤海电新行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为32倍，相对沪深300的估值溢价率为128.6%，估值溢价率上升。

2. 行业要闻

• 全社会用电量：2月份全社会用电量4557亿千瓦时，同比增长2%。1-2月累计用电量10552亿千瓦时，同比增长13.3%。

• 分产业用电增长：

  • 第一产业：12.6%
  • 第二产业：11.5%
  • 第三产业：18.8%
  • 城乡居民生活：15.2%

• 发电设备利用小时：1-2月全国发电设备累计平均利用小时为614小时，同比增加36小时。

• 新增装机容量：1-2月全国电源新增装机容量2356万千瓦，其中火电589万千瓦，水电68万千瓦。

• 增量配电政策：发改委、能源局发布《增量配电业务配电区域划分实施办法（试行）》，明确配电区域运营权归属，鼓励可再生能源就近消纳，限制燃煤自备电厂参与增量配电。

重点品种推荐

新能源行业投资策略

光伏产业

• 发电增长：2018年1-2月太阳能发电增长36%，风电增长34.7%，保持高速增长。
• 政策支持：国家能源局发布《分布式发电管理办法（征求意见稿）》，鼓励分布式发电项目，豁免发电业务许可。
• 电价趋势：部分光伏发电应用领跑基地申报电价降幅达40%，最低电价为0.32元/kWh，光伏平价上网趋势明显。
• 旺季预期：光伏产业即将进入二季度传统旺季，市场前景乐观。

风电产业

• 项目复工：部分风力资源丰富的省份解除风电投资红色预警，风电场项目陆续复工。
• 发展趋势：海上风电和分散式风电快速发展，风电产业高景气度将持续。

动力电池产业

• 政策压力：工信部等四部委发布2016年度新能源汽车积分情况，部分车企面临积分压力。
• 未来展望：随着双积分政策推进，动力电池产业将实现健康持续发展。

公司公告摘要

• 亿纬锂能：发布2017年度报告及一季度业绩预告，2017年营业总收入增长27.46%，净利润增长60.18%。预计2018年第一季度净利润同比增长20%-40%。
• 坚瑞沃能：与华友钴业签署《投资合作框架协议》，通过股权质押方式履行协议义务，符合公司发展战略。
• 蓝海华腾：拟向云威新材增资，持有其增资后3.3333%的股权，拥有后续追加投资的优先权利。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅：价格保持不变。
• 多晶硅片：156mm价格下降1.17%。
• 单晶硅片：156mm价格下降0.48%。
• 多晶电池片：价格保持不变。
• 单晶电池片：156mm价格下降0.55%。
• 组件价格：下降0.33%。

风险提示

• 市场风险：大盘下跌可能导致市场整体估值持续下降，需关注系统性风险。

投资评级说明

机构信息

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖
• 副所长：谢富华
• 汽车行业研究小组：郑连声、张冬明
• 计算机行业研究小组：王洪磊、朱晟君
• 环保行业研究：张敬华、刘蕾
• 电力设备与新能源行业研究：刘瑞、刘秀峰
• 其他研究小组：医药、通信&电子、新材料、餐饮旅游、证券、金融工程、权益类量化、衍生品、债券、基金、流动性、策略、宏观等。

联系方式

• 渤海证券研究所：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192
• 网址：www.eww.com.cn

重要声明

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