2015-2018年ABS市场分析报告_15页_4mb
报告摘要
2015-2018年ABS市场分析报告总结
核心内容概述
本报告总结了2015年至2018年一季度中国资产证券化市场（ABS）的发展情况，涵盖政策推进、市场运行、市场创新及未来展望等方面，展现了中国ABS市场从试点到常态化、从单一到多元、从规范到创新的演变过程。
主要政策推进情况
2015年
- 备案制落地：信贷资产证券化业务备案制启动，推动市场发展步入常态化。
- 试点扩容：国务院批准5,000亿元信贷ABS试点规模。
- 两融债权放开：证监会允许证券公司开展融资融券收益权证券化业务。
- 保险业ABS管理办法发布：保监会发布《资产支持计划业务管理暂行办法》，规范保险ABS。
- 住房公积金ABS试点：住建部等联合发文支持住房公积金贷款资产证券化。
2016年
- 不良贷款ABS指引发布：规范不良贷款ABS的信息披露，提高透明度。
- 微小企业ABS指引发布：进一步丰富信贷ABS序列，促进微小企业ABS市场。
- 交易所指南更新：深交所和上交所发布资产证券化指南，规范市场秩序。
- ABN新规实施：引入SPV，ABN定义调整，推动非金融企业ABS发展。
- PPP项目ABS政策出台：鼓励PPP项目资产证券化，规范市场发展。
2017年
- PPP项目ABS进入规范阶段：政策推动PPP项目ABS市场发展，覆盖多个行业。
- REITs政策支持：九部委联合支持住房租赁REITs发展，推动其制度建设。
- 不良ABS试点扩围：不良贷款ABS试点机构范围扩大，市场认可度提升。
- 绿色ABS政策支持：证监会发布绿色债券指导意见，推动绿色ABS发展。
- “一带一路”ABS试点：上交所和深交所发布“一带一路”债券业务试点通知。
2018年一季度
- “一带一路”ABS试点落地：推动相关债券业务发展。
- PPP项目ABS进一步推进：加强法律保障，提升市场参与度。
- 住房租赁ABS持续发展：个人消费贷款ABS发行量增长，租赁住房REITs成为焦点。
- ABN市场扩大：信托受益权类结构产品首次在ABN市场发行。
市场运行情况
2015年
- 发行总量：6,032.4亿元，同比增长84%。
- 市场存量：7,703.95亿元，同比增长129%。
- 信贷ABS：发行4,056.34亿元，占比67%，存量5,380.61亿元，占比70%。
- 企业ABS：发行1,941.06亿元，同比增长384%，存量2,164.44亿元，占比28%。
- ABN：发行35亿元，同比下降61%，存量158.9亿元，同比下降7%。
2016年
- 发行总量：8,827.97亿元，同比增长46.34%。
- 市场存量：11,084.66亿元，同比增长43.88%。
- 信贷ABS：发行3,909.53亿元，同比下降3.62%，存量4,728.7亿元，同比下降12.12%。
- 企业ABS：发行4,743.57亿元，同比增长144.49%，存量5,989.7亿元，同比增长176.73%。
- ABN：发行165.87亿元，8单。
2017年
- 发行总量：14,156.84亿元，同比增长60.36%。
- 市场存量：11,872.11亿元，同比增长53.53%。
- 信贷ABS：发行5,972.29亿元，同比增长52.76%，存量4,652.05亿元。
- 企业ABS：发行7,609.60亿元，同比增长60.41%，存量7,220.28亿元。
- ABN：发行574.95亿元，同比增长246.63%，存量534.78亿元。
2018年一季度
- 发行总量：2,082.83亿元。
- 信贷ABS：发行794.08亿元，其中住房抵押贷款类ABS占比最高。
- 企业ABS：发行1,176.12亿元，个人消费贷款ABS占据首位。
- ABN：发行112.63亿元，信托受益权类结构产品首次发行。
市场创新情况
基础资产方面
- 基础资产种类丰富，涵盖绿色金融贷款、房地产贷款、融资租赁资产、公共事业收费权、应收账款等。
- 创新产品如景区资产证券化、境外服务资产证券化等逐步出现。
结构设计方面
- 引入真实出表设计和有偿流动性支持机制。
- 次级档证券公开发行增加，推动信息披露体系完善。
- 循环购买型ABS结构广泛应用，为持续获取资产提供融资支持。
发起机构方面
- 发起机构类型多样化，包括民营融资租赁企业、互联网金融、事业单位等。
- 市场活跃度提升，ABS成为更多机构的融资工具。
市场焦点
- 首单“债券通”ABS落地：引入境外投资人，提升市场流动性。
- 租赁住房REITs发展：支持长租公寓市场，推动住房租赁机构化、品牌化发展。
- PPP项目ABS规范发展：进入高质量、合规化阶段。
- 公募REITs积极探索：两会期间呼吁建立标准化REITs制度框架。
- 绿色ABS多样化发展：绿色资产证券化成为热点，助力绿色能源项目融资。
- “一带一路”ABS项目启动：推动跨境投融资，促进国际合作。
2018年市场展望
- 基础资产范围扩大：预计新型基础资产和交易结构将涌现，房企发行CMBS、REITs动力增强，PPP项目成为交易所市场重点创新品种。
- 不良ABS发展提速：不良ABS试点扩大，建议总结经验，推动其常态化、规模化发展。
- 二级市场流动性提升：建议完善做市商制度、建立科学估值体系、推进质押体系建设、鼓励多元化投资者参与，以增强市场流动性。
总结
2015-2018年，中国ABS市场经历了从试点到常态化、从单一到多元、从规范到创新的全过程。政策推动是市场发展的核心动力，市场运行持续增长，创新产品层出不穷，发起机构类型日益丰富。未来，市场将更加注重基础资产多元化、结构设计优化、二级市场流动性提升及绿色、租赁、PPP等领域的深入发展。
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