行业景气观察：9月新能源车产销再创记录，重卡销量五连降-20211013-招商证券-34页_1mb

报告摘要

新能源车产销再创新高，重卡销量五连降行业分析总结

核心内容概览

能源价格持续上涨
- 疫情以来，全球能源价格大幅上涨，我国能源类大宗商品价格指数增长35.44%。
- 9月欧洲“气荒”导致英国天然气期货结算价上涨96.68%，Brent原油价格增长8.92%。
- 美国飓风“艾达”对油气生产造成严重影响，导致美国原油和炼油产量大幅下降，库存降至2018年以来新低。
- 由于碳中和政策推动“煤改气”和经济恢复，国内能源需求增加，能源价格持续上行。
新能源车产销再创新高
- 9月新能源汽车产销分别为35.3万辆和35.7万辆，同比增长1.5倍。
- 1-9月新能源汽车累计产销分别为216.6万辆和215.7万辆，同比分别增长1.8倍和1.9倍。
- 新能源车市场渗透率维持在17.3%的高位。
重卡销量五连降
- 9月重卡销量同比下降60%，为近五年9月最低点。
- 1-9月重卡累计销量同比下降0.2%，首次出现同比下降。
中游制造价格上涨
- 锂材料和钴材料价格普遍上涨，如DMC、电解锰、氢氧化锂、六氟磷酸锂等。
- 光伏行业综合价格指数上涨5.75%，电池片、硅片、组件和多晶硅价格指数均上涨。
- 钢材、煤炭、化工品等资源品价格多数上涨，其中螺纹钢、钢坯、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤期货价格均上行。
消费需求部分下行
- 仔猪、生猪、猪肉价格下行，自繁自养生猪养殖利润亏损扩大。
- 肉鸡苗、鸡肉价格下行，蔬菜价格指数上行。
- 电影票房收入和观影人数周环比上行。
信息技术领域动态
- 8月全球半导体销售额同比增长29.7%，美洲、日本、中国和亚太地区销量增幅扩大。
- 9月集成电路进出口金额同比增幅收窄，贸易逆差同比增幅缩小。
- 台股电子厂商营收多数上行，但部分被动元件和镜头厂商营收下降。
金融地产市场变化
- 货币市场净回笼2800亿元，隔夜SHIBOR利率下行。
- A股换手率和日成交额上行，土地成交溢价率和商品房成交面积下行。

主要观点

能源价格上行
能源价格持续上涨主要受供给端影响，包括飓风“艾达”对美国油气生产造成冲击，以及欧洲天然气储量处于历史新低。我国能源进口依赖度高，价格受全球影响较大，叠加碳中和政策推动，能源需求增加，价格持续上行。
新能源车持续增长
新能源汽车产销继续保持较高增速，市场渗透率维持在历史高位，显示市场对新能源车的接受度不断提升。
重卡销量持续下滑
重卡销量连续五个月同比下降，9月降幅达60%，为近五年最低水平，可能与政策调控和市场需求变化有关。
中游制造价格普遍上涨
锂材料、钴材料、光伏产品、钢材、煤炭、化工品等中游制造产品价格多数上涨，反映出产业链整体景气度提升。
消费需求部分疲软
猪价、肉鸡苗价、鸡肉价等下行，养殖利润持续亏损，但电影票房和观影人数有所回升。
信息技术行业稳中有升
全球半导体销售额保持增长，但集成电路进出口金额增幅收窄，贸易逆差扩大，部分台股电子厂商营收增长放缓。
金融地产市场波动
货币市场净回笼，SHIBOR利率下行，但土地成交溢价率和商品房成交面积下行，显示房地产市场压力较大。