20230319-安信证券-有色金属行业周报_避险情绪助长金价_国内央行实施降准支持复苏_18页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体呈现震荡走势，受国际银行业危机和国内降准政策影响，避险情绪推动贵金属价格上涨，而工业金属及能源金属则受到供需关系和市场预期影响，价格波动较大。整体来看，市场情绪和政策动向对有色金属价格产生重要影响。

主要观点

• 国际银行业危机：美国多家银行暴雷，瑞士信贷违约风险上升，引发市场恐慌情绪，但随后海外机构流动性支持缓解了市场担忧。
• 国内政策支持：央行宣布降准0.25个百分点，释放流动性，有助于满足房企和居民合理融资需求，对工业金属需求形成支撑。
• 贵金属上涨：黄金和白银价格因避险情绪及美元指数下行而上涨，预计随着美联储加息周期结束，黄金价格将进一步上涨。
• 工业金属震荡：铜价因供给端活跃和需求端刺激而小幅上涨，但受宏观压制及银行危机影响，短期震荡；铝价偏弱震荡，下游观望情绪加重；锡价受进口影响震荡，但价格下跌刺激下游采购。
• 能源金属承压：锂价因需求恢复不及预期而持续下跌；镍价受供需双弱及流动性担忧影响承压下行；钴价因需求低迷而回落，但四氧化三钴略有上涨。
• 稀土价格下跌：磁材订单冷清，市场信心下滑，稀土价格持续下跌。
• 行业新闻：美欧就电动汽车关键矿物展开谈判，宁德时代与北汽集团签署战略合作协议，推动新能源产业发展。

关键信息

1. 有色金属指数表现

• 有色金属指数本周下跌2.51%。
• 沪深300指数下跌0.21%。
• 个股中，盛达资源、章源钨业、银泰黄金涨幅居前；西藏珠峰、菲利华、金钼股份跌幅居前。

2. 有色金属价格及库存

3. 贵金属价格走势

• 黄金：COMEX黄金周五收盘价1993.7美元/盎司，较上周上涨6.46%。
• 白银：COMEX白银周五收盘价22.75美元/盎司，较上周上涨10.41%。
• 美元指数：本周下跌0.75%，美元实际利率下降1.95%。
• 美国通胀数据：2月CPI同比升6%，环比升0.4%，符合预期。
• 美联储政策：硅谷银行破产影响加息进程，美元指数下行支撑贵金属价格。

4. 能源金属市场分析

• 锂：锂辉石价格下跌1.0%，电池级碳酸锂价格下跌8.3%，氢氧化锂价格下跌3.8%。需求恢复不及预期，锂价偏弱。
• 镍：电解镍价格下跌1.2%，硫酸镍价格下跌1.8%。供需双弱叠加流动性担忧，镍价承压。
• 钴：电解钴价格下跌2.2%，硫酸钴价格持平，四氧化三钴上涨0.6%。需求低迷，钴价回落。
• 正极材料：硫酸钴、镍钴锰酸锂811、磷酸铁锂等价格均出现下跌。

5. 稀土市场

• 氧化镨、氧化钕、氧化镨钕价格均出现下跌，跌幅分别为5.69%、5.43%、9.43%。
• 需求端持续低迷，市场信心不足，预计短期内稀土价格仍将偏弱。

6. 行业新闻

• 欧盟发布《关键原材料法案》，旨在确保关键原材料供应的安全性、多样性及可持续性。
• 宁德时代与北汽集团签署战略合作协议，共同开发新能源汽车电池产品。

建议关注个股

• 工业金属：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份。
• 能源金属：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、盛新锂能、雅化集团、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业。
• 贵金属：银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金。
• 稀土：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土。

风险提示

• 金属价格大幅波动。
• 新能源需求大幅下滑。
• 宏观经济表现不及预期。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

数据来源

• Wind资讯
• 安信证券研究中心

图表目录

• 图1. 周内涨幅前十股票
• 图2. 周内跌幅前十股票
• 图3. LME和SHFE铜期货收盘价
• 图4. 全球铜库存
• 图5. 铜精矿加工费
• 图6. 铜精废价差
• 图7. LME和SHFE铝期货收盘价
• 图8. 全球铝库存
• 图9. 国产和进口氧化铝价
• 图10. 铝价和电解铝利润
• 图11. 国内碳酸锂库存情况
• 图12. 锂辉石价格
• 图13. 锂盐价格利润
• 图14. 国产和出口氢氧化锂价格
• 图15. 全球镍库存
• 图16. 镍铁价格
• 图17. 电池级硫酸镍较一级镍（豆）溢价
• 图18. 电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价
• 图19. 全球钴库存
• 图20. 钴中间品价格
• 图21. 钴盐价格利润
• 图22. 海外MB钴价与国内金属价差
• 图23. 氧化镨钕价格
• 图24. 钕铁硼50H价格
• 图25. 氧化铜价格
• 图26. 氧化铈价格
• 图27. 氧化镨价格
• 图28. 氧化钕价格
• 图29. 氧化镝价格
• 图30. 氧化钛价格
• 图31. 欧美央行总资产
• 图32. 美联储资产负债表组成
• 图33. COMEX黄金和实际利率
• 图34. 美国国债长短期利差
• 图35. 金银比
• 图36. COMEX白银期货收盘价
• 图37. 国内钼精矿报价
• 图38. 国内钨精矿报价
• 图39. 长江现货市场电解镁报价
• 图40. 长江现货市场电解锰报价
• 图41. 长江现货市场锑锭报价
• 图42. 国产海绵钛报价
• 图43. 国产精铋报价
• 图44. 精铟报价
• 图45. 钽铁矿报价
• 图46. 国产二氧化锗报价

分析师声明

• 覃晶晶，分析师，SAC执业证书编号：S1450522080001。
• qinjj1@essence.com.cn。

免责声明

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