20230319-中财期货-LPG周报_央行降准_PG走势回稳_11页_1mb

报告摘要

LPG市场分析总结

核心内容

2023年3月19日发布的LPG周报指出，LPG短期走势呈现震荡态势，PG2305合约运行区间预计在[4200, 4650]元/吨之间。中期走势则略偏强，但市场仍需关注油价波动等风险因素。

主要观点

LPG短期走势：震荡
LPG中期走势：震荡略偏强
运行区间：PG2305合约运行区间[4200, 4650]元/吨
投资建议：建议投资者谨慎操作，避免单边押注，关注成本端和供给端变化。

驱动逻辑

成本端

国际油价上周回落，受欧美银行危机影响，全球经济衰退忧虑上升，油价或维持震荡略偏弱走势。
原油价格下跌对LPG成本形成压力，但市场报价有意挺价，导致利润倒挂局势未变。

供给端

3月10日至3月16日，国内LPG商品量总量为55.71万吨，环比下降0.65万吨或1.15%。
华东、山东、华南地区炼厂液化气外放量有所增加，但部分装置停工，导致整体供应小幅下滑。
进口到港量减少，其中华东地区到港量为40.2万吨，较上周有所下降，主要集中在宁波、张家港、连云港等港口。
下周计划到港量预计为35.4万吨，进口到港量继续减少，可能对市场供应产生一定影响。

库存端

截至3月16日，LPG港口库存为171.33万吨，环比增加0.66万吨或0.39%。
中国样本企业液化气库容率在30.21%，环比上升1.50%。
整体库存小幅增加，主要来自华中、华东及山东地区炼厂库存的上升。
下游入市谨慎，按需补货，市场交投氛围一般。

需求端

化工需求有所回暖，烷烃和烯烃深加工开工率增长，其中PDH装置开工率上升2.69%。
燃烧需求因天气回暖影响，未见明显增长。

风险提示

原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成下行压力。

关键关注点

船货到港情况：密切关注国际船期到港量及分布情况，特别是华东、华南、山东等主要进口地区。
库存变化：港口库存及炼厂库存变化对市场供需平衡有重要影响，需持续跟踪。

图表分析

图1：LPG主力合约价格走势，反映市场短期波动。
图2：LPG基差变化，显示现货与期货价格的偏离程度。
图3：LPG跨期价差，反映不同合约之间的价格差异。
图4：LPG远期曲线，有助于判断市场对未来价格的预期。
图5：LPG现货价格，显示当前市场实际价格水平。
图7：LPG主流市场区域价差，反映地区间价格差异。
图9：沙特阿美CP合同报价，作为国际价格参考。
图10：沙特阿美CP合同预测价，反映未来价格趋势。
图11：LPG产量，显示国内生产情况。
图12：液化丙烷、丁烷进口量，反映进口动态。
图13：液化丙烷、丁烷出口量，反映出口情况。
图15：LPG工厂库存率，显示炼厂库存水平。
图16：LPG港口库存，反映市场供需状况。
图17：MTBE开工率，显示化工需求变化。
图18：烷基化装置开工率，反映烷烃深加工需求。
图19：PDH装置开工率，反映烯烃深加工需求。
图20：山东MTBE装置利润，显示区域化工利润情况。
图21：烷基化装置利润，反映烷烃深加工盈利能力。
图22：进口丙烷PDH装置生产利润，反映进口资源的加工利润。

数据来源

隆众资讯、Wind、中财期货投资咨询总部。

公司信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com
分公司/营业部信息
- 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
- 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
- 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
- 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
- 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
- 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
- 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
- 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
- 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
- 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
- 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
- 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
- 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
- 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
- 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
- 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
- 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
- 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室
- 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
- 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
- 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
- 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
- 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
- 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
- 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
- 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
- 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
- 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
- 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1