20210323-西部证券-晨会纪要_6页_307kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份证券研究报告的晨会纪要，涵盖了多个行业的分析，包括量化基金、计算机行业、机械设备行业等。主要聚焦于银行板块、网络安全行业、机床及工程机械行业，并对微盟（2013.HK）的2020年业绩进行了点评。

一、【量化】泰康港股通中证香港银行指数基金分析

核心结论

• 行业前景：经济复苏与流动性边际收紧将推动银行板块业绩改善和资产质量提升，为板块估值修复提供支撑。
• 基金概况：泰康港股通中证香港银行指数基金为发起式被动指数型基金，成立于2019年4月16日，分别有A、C份额（基金代码006809、006810），由黄成扬和刘伟先生管理，跟踪中证香港银行投资指数（港币）。
• 跟踪表现：在2019/6/1至2021/3/18期间，基金年化跟踪误差为2.16%，日跟踪偏离度多数时间在±0.50%以内，符合“紧密跟踪指数”的投资目标。
• 市场配置价值：港股银行股普遍折价，当前配置价值较高。此外，指数成分股股息率较高，具备长期投资吸引力。
• 风险提示：市场结构可能变化，历史表现不能线性外推。

二、【计算机】微盟（2013.HK）2020年业绩点评

核心观点

• 业绩表现：2020年全年营收20.64亿元，同比增长43.7%。
• 业务结构：
  • SaaS业务：营收7.17亿元，同比增长41.6%；智慧零售收入1.45亿元，同比增长224.5%。
  • 精准营销业务：营收13.47亿元，同比增长44.8%。
• 盈利能力：连续三年经营性盈利，但净利率有所下滑，主要受整体开支/营收上升和毛利率下降影响。
• 研发投入：2020年研发开支同比增长74.06%，显示公司对技术创新的重视。
• 投资建议：预测未来三年营收为29.21、36.76、46.96亿元，归母净利润为0.33、1.63、2.29亿元，维持买入评级。
• 风险提示：SaaS技术更新不及预期、大客拓展不及预期、海外业务拓展不及预期。

三、【计算机】行业周报（20210315-20210319）

行情回顾

• 行业表现：计算机行业指数下跌1.08%，整体排名17/28。
• 细分领域：网络安全板块上涨1.68%，表现优于其他板块。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括旋极信息、海联讯、佳华科技、*ST联络、麦迪科技；跌幅前五的个股包括退市工新、新智认知、青云科技-U、科大讯飞、鼎捷软件。

行业分析

• 网络安全趋势：作为国家安全竞争的重要领域，全球网络安全产业规模持续扩大，2020年预计达1278.27亿美元。
• 需求侧：除传统行业外，医疗、交通、制造等新兴领域出现大量项目机会，推动行业增长。
• 供给侧：厂商技术更新、产品优化、商业模式演变，竞争格局逐步清晰。
• 投资建议：重点关注网络安全板块，推荐奇安信（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、安恒信息（688023.SH）。

四、【机械设备】机械行业周报（20210313-20210319）

市场回顾

• 行业表现：机械指数下跌0.26%，优于上证指数、沪深300和创业板指。
• 子行业表现：仪器仪表Ⅱ（中信）上涨4.79%，表现较好；半导体设备、锂电设备下跌明显。

分析与建议

1. 通用设备

• 行业前景：制造业复苏通道打开，国产机床行业有望受益。
• 市场情况：2020年国内主要机床品牌销量增长两位数，单价差异大，需求主要来自下游企业扩张。
• 建议关注：海天精工（601882.SH）、国盛智科（688558.SH）。

2. 工程机械

• 销量数据：2021年2月挖掘机销量28305台，同比增长205%；国内市场增长256%，出口增长58%。
• 行业驱动：春节“就地过年”和气温升高提前进入春旺季，需求旺盛。
• 建议关注：三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

3. 军工设备

• 技术优势：3D打印技术适用于复杂结构件制造，材料利用率高，成本可控。
• 市场规模：2019年全球3D打印市场规模超100亿美元，预计年均增速20%。
• 建议关注：绑定优质军工企业的增材制造供应商，如铂力特（688333.SH）。

风险提示

• 宏观经济不及预期；激光设备价格战延续；军备采购价格下降。

五、联系人与联系方式

• 分析师：

  • 雏雅梅：luoyamei@research.xbmail.com.cn
  • 王红兵：wanghongbing@research.xbmail.com.cn
  • 杨俊文：yangjunwen@research.xbmail.com.cn
  • 付怡：fuyi@research.xbmail.com.cn
  • 邢开允：xingkaiyun@research.xbmail.com.cn
  • 胡朗：hulang@research.xbmail.com.cn
  • 赵宇阳：zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn

• 联系地址：

  • 上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

• 联系电话：021-38584209

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