20210323-格林期货-矿石期货早报_2页

铁矿石期货市场分析总结

核心内容

本报告主要围绕铁矿石期货市场近期的走势进行分析，重点探讨了唐山限产政策、期货与现货价格关系、市场利多与利空因素以及潜在风险对铁矿石期货价格的影响。

主要观点

• 限产政策影响：唐山新限产方案的出台，限制了23家钢企全年30%-50%的产量，预计影响铁矿石需求约4000万吨。该政策对铁矿石期货价格形成压制，导致期货价格高位震荡偏弱。
• 期货与现货关系：当前铁矿石期货价格明显贴水现货，根据3月22日收盘价计算，青岛港PB粉与主力合约价差达110.5元，基差高于历史同期，为期货价格提供了一定支撑。
• 中长期影响：碳达峰和碳中和政策可能对铁矿石需求产生深远影响，部分行业已上报技术路线图，预计上半年将有相关方案公布，可能进一步影响市场供需格局。

关键信息

期货价格走势

• 铁矿石期货价格在限产政策影响下高位震荡偏弱。
• 期货深度贴水现货，对期价起到保护作用。

市场供需分析

• 限产影响：3月20日-6月30日影响铁水产量约10.6万吨/天，7月1日-12月31日影响约9.2万吨/天，全年影响铁水产量约2780万吨。
• 需求影响：限产政策可能导致铁矿石需求减少超过4000万吨。
• 到港量变化：3月15-21日，中国45港铁矿到港总量为2340.0万吨，环比增加166.0万吨；北方六港到港总量为1053.2万吨，环比减少77.5万吨。

利多与利空因素

• 利多因素：

  • 期货价格贴水现货，为期货价格提供支撑。
  • 基差高于历史同期，表明市场对现货价格的预期较为乐观。

• 利空因素：

  • 唐山限产政策对铁矿石需求造成显著影响。
  • 现货价格若出现大幅回调，将削弱期货价格的支撑。

风险提示

• 政策风险：碳达峰、碳中和政策的实施可能进一步影响铁矿石需求。
• 国际关系风险：中美关系和中澳关系的变化可能对铁矿石进口及价格产生影响。
• 矿山发货风险：矿山发货情况直接影响铁矿石供应，进而影响期货价格。
• 钢企开工风险：钢企开工率的变化对铁矿石需求有直接影响，是市场关注的重要因素。

操作建议

• 在限产政策持续影响下，铁矿石期货价格可能维持高位震荡偏弱走势。
• 若现货价格出现大幅回调，期货价格的支撑将减弱，需警惕市场波动风险。
• 建议投资者密切关注政策变化及现货价格走势，合理控制仓位，防范市场风险。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系方式：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863

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