20180913-东吴证券-电力设备与新能源行业点评_8月装机电量增长稳定_三元依然为主导_铁锂已有起色_看好龙头成长行情_8页_909kb

报告摘要

2018年8月电动车及电池市场分析总结

核心内容

2018年8月电动车产量达9.58万辆，同比增长37%，环比增长22%。其中，乘用车产量为8.5万辆，同比增长51%，环比增长22.6%；客车产量4387辆，同比下降35%，环比增长28%；专用车产量6840辆，同比降低2%，环比增长14%。1-8月累计电动车产量为55.5万辆，同比增长75%。

装车电量方面，8月装车电量为4.17GWh，同比增长44%，环比增长23%。1-8月累计装车电量为23.1GWh，同比增长106%。磷酸铁锂（LFP）装车电量8月为1.38GWh，同比下降4%，环比上升48%，占比33%；1-8月累计装车电量8.6GWh，同比增长71%，占比37%。三元材料（NCM）装车电量8月为2.5GWh，同比增长90%，环比增长15%，占比61%；1-8月累计装车电量13.5GWh，同比增长140%，占比59%。锰酸锂（LMO）装车电量8月为0.06GWh，1-8月累计为0.44GWh。

纯电动乘用车平均带电量为43.53kWh，环比基本持平，保持高位。乘用车仍以A0和A级为主导，A00级因前期抢装透支需求和部分车企资金链问题，销量一般。纯电动客车平均带电量进一步提升，超过210kWh/辆。

主要观点

装车电量稳定增长：8月装车电量同比增长44%，环比增长23%，整体市场保持稳定增长态势。
三元材料主导市场：三元材料在8月装车电量占比61%，1-8月占比59%，仍是动力电池的主要类型。
磷酸铁锂市场回暖：虽然8月磷酸铁锂装车电量同比下降4%，但1-8月累计增长71%，占比提升至37%。
客车产量下滑：客车产量同比下降35%，但1-8月累计增长63%，显示市场仍有潜力。
乘用车为电池消费主力：8月乘用车装车电量占比71%，1-8月仍占62%，是主要的电池需求来源。

关键信息

电池厂商表现

宁德时代：8月装车电量1.47GWh，同比增18%，环比增8.4%，占比35%；1-8月累计装车电量9.36GWh，同比增长194%，累计占比40.5%。
比亚迪：8月装车电量1.16GWh，同比增141%，环比增40.5%，占比27.8%；1-8月累计装车电量5.32GWh，同比增长171%，累计占比23.0%。
力神：8月装车电量0.26GWh，占比6.3%；1-8月累计装车电量871,776GWh，同比增长358%，累计占比3.77%。
国轩高科：8月装车电量0.19GWh，占比4.6%；1-8月累计装车电量1.19GWh，同比增长71%，累计占比5.14%。
比克电池：8月装车电量0.11GWh，占比2.6%；1-8月累计装车电量577,602GWh，同比增长36%，累计占比2.50%。