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新能源汽车补贴出台，补贴退坡下竞争格局将加剧

核心内容

2017年1月9日发布的行业报告指出，新能源汽车行业面临补贴退坡和市场竞争加剧的双重挑战。尽管整体市场表现良好，但部分细分领域如碳纤维、功能膜材料、电子化学品材料等仍面临下跌压力，而锂电材料板块则因新能源汽车补贴政策的落地出现强势反弹。

主要观点

1. 新能源汽车补贴新政

   • 财政部、科技部、工信部、发改委联合发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。
   • 除燃料电池汽车外，2019-2020年各类车型的中央及地方补贴标准和上限在现行基础上退坡20%。
   • 新能源客车方面，补贴以动力电池为核算核心，设置能耗、续驶里程、电池/整车重量比等门槛，地方补贴不得超过中央单车补贴额的50%。
   • 补贴退坡将加剧行业竞争，但龙头企业有望加速整合，提升市场地位。

2. 锂电材料强势反弹

   • 上周A股市场整体上涨1.79%，但锂电材料板块上涨3.93%，成为市场亮点。
   • 这一反弹主要由新能源汽车补贴政策的落地所驱动。

3. 红宝丽非公开发行收购雄林新材

   • 红宝丽拟作价63976万元收购雄林新材88%股权，其中以发行股份支付44,783.20万元，现金支付19,192.80万元。
   • 发行价为7.69元，发行股份58,235,631股。
   • 公司拟非公开发行不超过3.3亿元募集资金，用于支付现金对价及建设TPU薄膜项目。
   • 交易对方承诺2017-2019年税后净利润分别不低于4800万元、6000万元、6900万元。

4. 华安新材料公司一周表现

   • 华安新材料股票池中，天赐材料、万华化学、当升科技涨幅居前，分别为14.18%、9.57%、9.22%。
   • 锂电材料板块表现突出，而碳纤维、功能膜材料等板块下跌。

行业动态追踪

化工高分子材料

• PPG收购DEUTEK：PPG完成对罗马尼亚建筑涂料制造商DEUTEK的收购，扩大其在东欧地区的影响力。
• 阿克苏诺贝尔加强中国布局：公司在宁波和天津分别投资建设专业化学品工厂，投资总额达1.7亿欧元。
• 帝斯曼上调聚酯粉末涂料树脂价格：因原料价格上涨，帝斯曼在欧洲、中东及非洲地区上调价格，涨幅从0.05欧元至0.35美元不等。

碳纤维

• 沃尔沃研发新型蓄电碳纤维材料：该材料可储存电能，用于电动车，预计可提升行驶距离约112公里。
• 帝斯曼将Dyneema碳纤维用于自行车制造：Dyneema碳纤维具有高强度和轻质特性，提升自行车性能。

功能膜材料

• OLED全球性短缺加剧：友达光电推出可折叠AMOLED显示屏，尝试通过滤光片替代偏光片提升性能。
• 日本东北大学研发超软LCD：曲率半径可达3mm，适用于柔性设备。

电子化学材料

• 中科院突破LED频闪难题：通过新型技术实现LED在交流电驱动下的稳定发光。
• 鼎龙股份2016年业绩预告：预计归母净利润23,826万元-27,003万元，同比下降约70%。
• 上海新阳获得政府补贴：其子公司“新昇半导体”获得2.1244亿元专项资金支持。

上市公司情报

• 红宝丽：通过收购雄林新材，拓展TPU薄膜业务，提升市场份额。
• 佰利联：钛白粉价格上调700元/吨，提升产品竞争力。
• 安利股份：一致行动人增持股份，提升公司股权结构稳定性。
• 天赐材料：获得国家企业技术中心资质，享受税收优惠。
• 宝泰隆：年产100吨石墨烯项目投产，推动石墨烯产业化进程。
• 中泰化学：投资扩建粘胶纤维项目，强化产业链协同效应。
• 康得新：与飞利浦签订裸眼3D技术许可协议，拓展技术应用。
• 博云新材：收购武汉元丰汽车制动器公司，提升汽车零部件业务能力。

概念指标

• 周涨跌幅：天赐材料、万华化学、当升科技涨幅显著，分别为14.18%、9.57%、9.22%。
• 月涨跌幅：多数公司维持上涨趋势，但部分如新纶科技、苏大维格出现下跌。
• 年涨跌幅：整体市场表现平稳，部分公司如康得新、乐凯胶片等涨幅有限。
• EPS与PE：部分公司EPS增长，PE有所下降，反映市场对其未来盈利的预期提升。

投资评级说明

• 行业评级：增持，未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 公司评级：根据未来收益与市场基准指数的比较，分为买入、增持、中性、减持、卖出等。

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总结

新能源汽车补贴政策的出台标志着补贴退坡趋势的开始，推动行业向技术升级和市场整合发展。锂电材料因政策利好而强势反弹，而其他材料板块则面临不同程度的下跌压力。红宝丽通过收购雄林新材，强化其在TPU薄膜领域的布局，提升竞争力。同时，多家公司获得技术认证、政府补贴，提升其市场地位。整体来看，新能源汽车产业链中的龙头企业有望在补贴退坡后加速发展，成为关注重点。