20181202-川财证券-农林牧渔行业周报_解禁区域增加_消费支撑生猪价格_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周农林牧渔板块表现强劲，在28个子行业中涨幅排名第一。畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别上涨3.82%、3.96%、0.38%、2.43%和-0.92%。生猪养殖子板块带动整体走强，全国生猪价格出现上涨，非洲猪瘟疫情持续扩散，但部分区域禁运恢复，影响逐步减弱。

主要观点

1. 生猪养殖板块表现突出

• 价格走势：本周外三元、内三元、土杂毛猪收购价分别上涨0.36%、0.37%、0.38%。全国生猪价格呈现区域性分化，部分省份价格较高。
• 疫情动态：全国新增非洲猪瘟疫情9起，涉及18个省（直辖市），活猪调运受影响地区包括河北、甘肃、宁夏、陕西、广东、广西、西藏、北京、上海、河南、江苏、黑龙江。生猪产品暂停调出的省份有5个：辽宁、内蒙古、湖南、山西、云南。
• 短期展望：南方进入肉制品腌制季节，消费需求增加，生猪价格有望上涨，建议关注有产能布局的养殖企业。
• 中长期展望：整体生猪产能上涨有限，猪周期底部或将加速出现，建议关注具备成长性的龙头企业，如温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。

2. 禽链价格高位震荡

• 价格表现：主产区肉鸡苗平均价格为8.40元/羽，上涨15.86%；活鸡平均价为19.53元/公斤，上涨0.41%；白条鸡平均价格为19.91元/公斤，上涨0.56%。
• 短期因素：非洲猪瘟频发，鸡肉替代效应显现，四季度价格有望维持高位。
• 中长期因素：祖代鸡引种量下降，导致鸡苗供给偏紧，或将延续至2019年。

3. 农产品价格走势

• 中美贸易摩擦：本周末中美双方达成一致，不再新增关税，关注农产品价格变化对原材料成本的影响。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料、肉鸡饲料、蛋鸡饲料价格分别为3.07、3.15、2.90元/公斤，变动为0.00%、0.00%、0.35%。

4. 种植业价格走强

• 玉米：CBOT玉米期货价格上涨2.65%，国内黄玉米期货结算价下降0.15%，现货价格上涨0.69%。
• 大豆：CBOT大豆期货价格上涨3.77%，黄大豆1号和黄大豆2号期货结算价分别下降1.27%和0.13%，现货价维持稳定。
• 小麦：优质强筋小麦期货结算价下降2.18%，晚籼稻和早籼稻价格分别下降0.45%和0.00%。
• 棉花：期货结算价上涨0.37%，现货价下降0.37%。

5. 渔业与糖业价格稳定

• 渔业：主要鱼类价格基本稳定，鲤鱼、鲫鱼价格分别微涨0.00%和0.07%，大带鱼价格上涨3.60%。
• 糖业：NYBOT白糖期货结算价上涨2.88%，白砂糖期货结算价上涨0.94%，现货价保持稳定。

行业动态

• 生猪饲料成本指数发布：大连商品交易所将发布由太保产险浙江分公司申请定制的猪饲料成本指数，用于开发生猪饲料成本指数保险产品，预计12月正式上市。
• 非洲猪瘟防控会议：农业农村部召开座谈会，强调非洲猪瘟防控进入关键阶段，呼吁养殖企业共同应对。

公司动态

• 罗牛山：董事长减持公司股份2.1696%。
• 南宁糖业：通过董事会决议，增加白砂糖期货套期保值额度至2.3亿元。
• 隆平高科：股东拟转让5.24%股份，总价款为8.297亿元。
• 保龄宝：低聚异麦芽糖产品通过FDA GRAS认证，可用于烘焙食品、饮料等领域。
• 海南橡胶：因价格波动触发保险赔付，赔付金额为5876.39万元，款项已到账。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟等疫病可能引发企业亏损或需求下降。
• 环保政策风险：政策执行不达预期可能影响存栏量，抑制价格上涨。
• 贸易摩擦风险：中美贸易战可能引发农产品价格波动，影响成本。
• 市场需求风险：需求低于预期可能导致销量下滑，影响业绩。

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