20150427-华融证券-农林牧渔行业_周报-生猪价格反转_产业整合加快_16页_795kb

农林牧渔行业周报总结（2015.4.20~2015.4.26）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现强劲，板块涨幅为 5.41%，跑赢沪深300（2.32%），在中信一级行业中位列第16名。行业内部出现分化，饲料、畜牧养殖、种子板块涨幅显著，分别为 8.73%、7.72%、7.23%，而果蔬饮料板块为唯一下跌板块，跌幅为 -1.57%。生猪价格持续反转，带动养殖和饲料类公司业绩预期提升，行业整合加速，政策支持力度加大。

主要观点

1. 市场表现

• 板块整体表现：农林牧渔板块涨幅为 5.41%，显著优于沪深300。
• 细分板块分化：饲料、畜牧养殖、种子板块涨幅较大；果蔬饮料板块下跌。
• 个股表现：万象德农领涨 35.05%，万向德农、獐子岛、万福生科、顺鑫农业、ST景谷涨幅居前；平潭发展跌幅最大，为 -6.55%。

2. 行业与公司信息

• 政策支持：证监会提出四大方向支持农业发展，包括拓宽融资渠道、推动创新、加强监管、提升期货市场服务。
• 电商发展：商务部推动农村及农产品电子商务发展，强调加强农村互联网基础设施建设。
• 中储粮事件：李克强批示彻查中储粮事件，要求完善监管制度，守住“天下粮仓”。
• 年报发布：中粮屯河、亚盛集团、雏鹰农牧、登海种业等13家公司发布年报，部分企业业绩改善，部分仍亏损。
• 企业并购：圣农发展非公开发行股票获证监会核准，引入战略投资者KKR，持股比例达18.0034%。顺鑫农业拟通过“定增+现金”方式收购清河源70%股权，完善肉食品产业链布局。

3. 本周行业数据

• 蛋类价格：鸡蛋批发价为 7.99元/公斤（上周7.60元），鸡肉价格趋稳，白条鸡大宗价为 12.00元/公斤（上周12.60元）。
• 生猪与猪肉价格：生猪价格 13.60元/公斤（上周12.94元），猪肉价格 20.73元/公斤（上周20.24元），猪粮比价为 5.79。
• 粮食价格：早稻、晚稻、粳稻均价分别为 2710元/吨、2810.5元/吨、3207.5元/吨，玉米价格为 2447.19元/吨，小麦价格维持高位，为 2540.71元/吨。
• 油料与糖价：棉花价格持续走低，食糖价格略有回暖。
• 农产品价格总指数：波动有所加大，但总体保持稳定。

关键信息

政策支持

• 证监会将加大资本市场服务“三农”力度，支持农业并购重组和产业创新。
• 商务部推动农村及农产品电商发展，提升农村互联网基础设施和信息化水平。

价格趋势

• 生猪价格：持续上涨，3月开始反转，预计5月将进一步上涨。
• 猪肉价格：同步回暖，当前为 20.73元/公斤。
• 粮食价格：总体稳定，小麦价格高位，玉米价格冲高回落。
• 蛋类与禽类价格：趋稳，鸡蛋价格上涨，鸡肉价格略有下降。

企业动态

• 圣农发展：非公开发行股票获核准，引入战略投资者。
• 顺鑫农业：拟收购清河源70%股权，完善肉食品产业链，估值较高。
• 中粮屯河、登海种业：经营业绩受库存影响，但存在重组预期。

投资建议

1. 生猪价格反转：生猪价格已进入上涨周期，行业产能和库存去化充分，建议重点关注业绩弹性较大的养殖和饲料类公司。
2. 产业整合加速：政策鼓励农业龙头企业通过并购、重组整合上下游产业链，建议关注快速扩张的农业产业化龙头企业。

风险提示

• 疫病风险：动物疫病可能影响养殖业的盈利和供应。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对行业造成负面影响。
• 自然灾害风险：极端天气或自然灾害可能冲击农业生产及价格。

投资评级定义

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分析师：王晗
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