20250817-国泰期货-生猪_现货不及预期_近端收基差行情_7页_1mb

生猪期货研究报告（2025年8月17日）摘要

市场回顾（8.11-8.17）

• 现货市场：生猪现货价格呈现震荡态势，出栏体重基本稳定。
• 供应：规模以上企业选择增重并减少出栏，其他集团和散户面临出猪不畅，供应端维持宽松。
• 需求：低价刺激屠宰量上升，但仍显疲软。
• 期货：LH2509合约交易区间13800-14030元/吨，收盘价13825元/吨，基差转正至55元/吨。观望者增加，部分参与者开始承担亏损。

市场展望（8.18-8.24）

• 现货：预计8月猪肉价格或创年内新低，供应压力仍将主导行情。
• 期货策略：9月期货合约因限仓因素回归产业逻辑，基差趋近贴水；关注3月合约的套保机会，注意风险管控。

供给/需求总结

• 供给：库存累积，圈存压力加剧。
• 需求：消费低迷且恢复缓慢，终端需求承托力有限。

总体层面，分析师强调密切关注宏观经济及二次育肥对价格的潜在影响。

Risk Note

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