20161107-联讯证券-新三板电力设备行业周报_国网成立售电公司_积极参与电改_18页_1mb

国网成立售电公司，积极参与电改总结

核心内容

1. 电力体制改革进展
   国家电网积极参与新一轮电力体制改革，成立独立售电公司，推动售电侧改革试点方案的落地，如吉林售电侧改革试点方案获批。各省市电改方案密集发布，电改进入快速发展阶段。

2. 新能源汽车发展
   2016年1-9月新能源汽车生产30.2万辆，销售28.9万辆，分别同比增长93.0%和100.6%。行业增速放缓，静待新政出台。新能源汽车产业链持续受到关注，主要看点在电动物流车相关领域，包括核心零部件、动力电池和充电桩。

3. 光伏与风电市场动态

   • 光伏行业前三季度新增装机26GW，市场进入“领跑者”时代，强调质量与效率。光热发电标杆上网电价为1.15元/kWh，推荐中海阳。
   • 风电行业上半年弃风率高达21%，弃电323亿度，弃风问题严重。预计第四季度业绩将好转，推荐世优电气和珠海港昇。风电投资逐步向南方高海拔山地和海上风电转移。

4. 输配电领域机会
   智能配电网、农网改造和特高压工程为主要机会点，市场规模达万亿元量级。推荐雷诺尔、和信瑞通和协昌科技。

主要观点

• 风电行业前景：尽管上半年弃风率高，但随着政策支持和装机向南方转移，预计第四季度业绩将显著改善，市场对风电前景存在低估。
• 新能源汽车增长：新能源汽车产销数据强劲，但政策退坡和补贴问题可能影响行业持续增长。
• 光伏行业：行业进入“拼质量、拼效率”阶段，未来增长点在于分布式光伏、光伏扶贫、新技术应用和海外市场。
• 电改推进：售电侧改革试点方案的发布标志着电改进入快速发展期，国家电网成为重要参与者。

关键信息

• 市场数据：
  • 新三板电气设备板块本周成交2310万股，占第10位；成交金额0.62亿元，占第17位。
  • 本周新三板整体上涨12%，但电气设备板块下跌0.31%。
• 行业新闻：
  • 国家海洋局发布海上风电用海管理意见，强调优化选址和严格管理。
  • 节能与新能源汽车技术路线图发布，提出2020年新能源汽车销量占比目标为7%。
  • 江西省和湖南省发布新能源汽车推广应用政策，补助标准有所调整。
• 投资建议：
  • 新能源汽车：推荐天丰电源、威能电源、天劲股份、富电绿能和国充充电。
  • 输配电：推荐雷诺尔、和信瑞通和协昌科技。
  • 风电：推荐世优电气和珠海港昇。
  • 光伏：推荐昌盛日电、鸿禧能源和中海阳。

行业重要数据

• 新能源汽车：1-9月产量30.2万辆，销量28.9万辆，同比分别增长93.0%和100.6%。9月产量和销量分别增长25.7%和43.8%。
• 光伏级硅片及电池价格：10月开始价格有所回升。
• 风电数据：上半年弃风率21%，弃电323亿度，风电投资同比下降38.4%。
• 电力价格：2015年全国发电企业平均综合厂用电率为5.90%，同比下降0.60%。风力发电平均综合厂用电率3.08%，同比增长21.26%。

风险提示

• 政策变化风险：新能源汽车补贴政策调整可能影响行业发展。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能影响企业盈利空间。

合规提示

• 联讯证券为协昌科技和雷诺尔的做市商之一，持有股份未达1%以上，报告基于公开信息独立判断，不构成投资建议。

投资组合

行业数据与行情

• 新能源汽车：9月产量4.3万辆，销量4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%。
• 风电：1-9月风电产量持续增长，但弃风率较高。
• 光伏：光伏级多晶硅价格有所回升，但行业仍面临价格下滑压力。
• 新三板行情：本周电气设备板块成交量和成交金额分别为2310万股和0.62亿元，板块整体下跌0.31%。

结论

总体来看，新能源汽车、光伏、风电和输配电行业均面临一定挑战，但也存在显著的增长机遇。随着政策支持和市场调整，行业整体有望回暖，建议关注具备技术优势和政策受益的企业。同时，电力体制改革的推进为行业带来新的发展契机。