20161010-广发证券-电气设备新能源行业周报_特斯拉销量超预期_国网积极响应电改趋势_14页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周电气设备与新能源行业整体表现略显疲软，但新能源汽车和电力体制改革相关领域仍具亮点。特斯拉三季度销量超预期，新能源汽车电动化趋势依旧强劲，政策不确定性未影响其增长态势。同时，国家电网积极参与电力体制改革，推动售电公司和市场化用户服务，为行业带来新的发展机会。风电行业在补贴政策和利率下行背景下迎来流动性改善，叠加机组招标、调价预期和弃风限电缓解，具备良好的发展前景。

主要观点

特斯拉销量表现亮眼

• 特斯拉三季度交付量达24500辆，环比增长70%，同比增长111%，创下单季度最高交付记录。
• Model S交付量15800辆，Model X交付量8700辆，销量增长主要得益于市场需求和产品竞争力。
• 尽管Model S车主死亡事故引发关注，但未对销量造成实质性影响，显示市场对特斯拉的认可度依然较高。
• 新能源汽车整体仍处于高增长阶段，预计2017-2020年年均复合增长率约为40%。

国家电网积极参与电力改革

• 国家电网发布多项通知及服务指南，主动参与售电公司、市场交易用户供电服务，表明其在电力市场化改革中的积极态度。
• 预计国家电网未来可能成立独立售电公司，但其覆盖范围和路径依赖限制了其全面参与，为民营企业提供了更多发展空间。
• 配网试点为电力体制改革提供了试验平台，推动市场多元化发展。
• 重点推荐的电网相关公司包括：国电南瑞、许继电气、置信电气；民营企业则包括：新联电子、积成电子、炬华科技、北京科锐、中恒电气、泰豪科技等。

风电行业多重利好因素叠加

• 9月23日第六批可再生能源电价附加资金补助目录公布，推动风电企业账面利润变现。
• 利率下行对风电等重资产行业形成利好，改善行业流动性。
• 上半年新增风电招标量超过14GW，预计2017年装机量将保持稳定增长。
• 弃风率由一季度26%下降至上半年21%，表明风电消纳能力有所提升。
• 重点推荐公司包括：金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份。

关键信息

行业表现

• 电力设备新能源行业过去一周下跌1.27%，在中信一级行业中排名第21。
• 一次设备下跌0.95%，二次设备下跌1.84%，光伏、风电、核电和新能源汽车板块均出现不同程度下跌。

公司动态

• 大连电瓷：控股股东刘桂雪先生将4000万股股份转让给意隆磁材，后者成为新的控股股东。
• 永大集团：完成业务剥离，成立三大板块，聘任新管理层，中标电化改造工程。
• 中能电气：非公开发行股票，用于充电桩研发与制造等项目。
• 金智科技：设立新能源智慧城市公司，与东风汽车签订采购协议。
• 多氟多：获得农发基金2.03亿元支持新能源汽车动力总成项目。
• 林洋能源：对三家子公司进行增资，总额达22.8亿元。

重点上市公司预测

风险提示

• 政策不达预期：新能源汽车和风电行业均依赖政策支持，若政策出现变动可能影响行业发展。
• 新能源汽车销量不达预期：短期市场波动可能影响销量表现，进而影响行业整体增长。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

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