20210508-德邦证券-汽车行业周报_百度完全无人驾驶开放运营_蔚来亏损收窄交付超预期_13页_1mb

汽车行业总结

核心内容

本报告分析了当前汽车行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注智能网联与自动驾驶技术发展、新能源汽车增长趋势，以及主要车企的最新进展。

主要观点

• 行业整体表现：SW汽车指数本周下跌2.4%，跑输沪深300指数0.1个百分点，所有子板块均下跌，行业估值有所下滑。
• 智能网联与自动驾驶：百度Apollo在北京首钢园开启完全无人驾驶出租车常态化运营，第五代车型配备定制激光雷达，加速技术落地。谷歌、百度等互联网巨头在自动驾驶领域布局较早，具备技术优势。
• 新能源汽车发展：IEA预计2030年全球电动车总量将达1.45亿辆，若各国推进减排目标，总量或达2.3亿辆。2020年全球电动车销量逆势增长41%，2021年Q1继续增长140%。
• 造车新势力表现：蔚来汽车Q1营收79.8亿元，同比大幅增长481.8%，净亏损收窄至4.51亿元。小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车等新势力交付量显著增长，市场认可度逐步提升。
• 传统车企转型：大众计划自研高性能芯片，提升软件能力；沃尔沃4月销量同比增97.5%，受益于市场复苏。

关键信息

1. 市场表现

• SW汽车指数本周下跌2.4%，排名申万一级行业第17位。
• 个股表现分化，小康股份涨幅领先（+14.9%），而比亚迪、均胜电子等跌幅较大。
• 汽车板块整体估值下降，PE与PB均低于上周水平。

2. 行业动态

2.1 无人驾驶进展

• 百度Apollo在北京开放Robotaxi常态化运营，第五代车型配备定制激光雷达，推动算法优化与场景覆盖。
• “前装量产车+车路协同+5G云代驾”模式将加速无人驾驶应用普及。

2.2 新能源汽车趋势

• 全球电动车销量逆势增长，2021年Q1增长140%，中国、欧洲、美国市场表现突出。
• 各国推进减排目标，中国计划2025年新能源车销量占比达20%，美国2026年电动车份额达25%，欧盟2030年新能源车保有量达3000万辆。

2.3 传统车企动态

• 大众计划自研高性能芯片，提升软件能力。
• 沃尔沃4月销量同比增长97.5%，主要受益于欧美市场复苏。

2.4 零部件看点

• 宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等动力电池企业出口增长显著。
• 半导体短缺导致部分车企暂停生产，影响供应链。

3. 本周新车上市情况

• 5月1日至7日共上市10款新车，以SUV为主，新能源车型占比高。
• 广汽、上汽、东风、哪吒等车企均有新车发布，涵盖纯电动、插混等多类型。

4. 投资建议

• 整车领域：关注造车新势力小鹏汽车、蔚来汽车。
• 零部件领域：建议关注智能座舱赛道重点公司德赛西威、华阳集团。
• 行业趋势：智能网联与碳中和背景下，自动驾驶及电动车将带来投资机会。

风险提示

• 汽车需求复苏不及预期。
• 智能网联技术发展不及预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（波动±5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业评级：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（介于-10%~10%）、弱于大市（低于基准10%以下）。

法律声明

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