20170112-招商证券-无人驾驶系列之八_从CES看无人驾驶大变革_26页_2mb

自动驾驶技术在CES 2017的展示与分析总结

核心内容

CES 2017作为全球科技盛会，展示了大量与自动驾驶相关的新技术与产品。自动驾驶技术被视为人工智能最快落地的领域之一，成为各大厂商竞相布局的重点。报告指出，自动驾驶技术的发展呈现出纵向重度开发和横向广泛合作两大趋势。

主要观点

纵向重度开发

• 英伟达：推出了人工智能汽车超级计算机Xavier，具备强大的计算能力，功耗仅为30W，效率达到1TOPS/W。Xavier将用于构建完整的AI汽车生态，支持自动驾驶、协同驾驶及深度学习网络。
• 英特尔：推出首款全球通用的5G调制解调器及5G平台，填补车载通信空白，支持无人驾驶。同时与宝马、Mobileye合作开发无人驾驶汽车，计划2021年推出全无人驾驶车型iNEXT。

横向广泛合作

• 自动驾驶并非由单一厂商推动，而是IT厂商、整车厂商和汽车供应商共同推进。
• Mobileye：与宝马、英特尔合作开发无人驾驶汽车，提供EyeQ5高性能计算机视觉处理器，支持深度学习和图像识别。
• 德尔福：与Mobileye合作开发CSLP自动驾驶解决方案，具备高精度定位和复杂路况处理能力。
• 博世：在概念车上搭载先进语音识别技术，实现自然语言处理，提升人机交互体验。

关键信息

• 行业规模：2017年1月，计算机行业股票家数为158家，总市值19808亿元，流通市值12568亿元。
• 投资建议：
  • 重点推荐：四维图新、东方网力、科大讯飞
  • 推荐：东软集团、荣之联、数字政通、捷顺科技
• 风险因素：产业进度不及预期、政策环境低于预期。

重点公司财务指标

公司	股价（元）	15EPS	16EPS	17EPS	16PE	17PE	PB	评级
四维图新	19.55	0.18	0.19	0.39	103	50	10	强烈推荐-A
东方网力	20.04	0.77	0.45	0.61	44	33	10	强烈推荐-A
科大讯飞	27.44	0.33	0.40	0.53	68	52	6	强烈推荐-A
东软集团	18.76	0.31	0.36	0.47	52	40	3	审慎推荐-A
荣之联	20.04	0.49	0.42	0.52	48	38	4	审慎推荐-A
数字政通	18.24	0.32	0.46	0.61	40	30	7	审慎推荐-A
捷顺科技	16.31	0.24	0.30	0.39	55	42	11	审慎推荐-A

行业表现

时间	绝对表现（%）	相对表现（%）
1个月	-9.8	-5.2
6个月	-13.7	-17.8
12个月	-10.2	-14.7

重点产品与技术亮点

英伟达

• Xavier超级计算机：512核Volta GPU，8核ARM64 CPU，支持自动驾驶与深度学习。
• BB8无人驾驶车：具备自动驾驶与协同驾驶系统，支持复杂路况处理。
• AI Co-Pilot：可识别驾驶员注意力，提醒其专注驾驶，同时可读唇语，准确率高达95%。
• MapWorks：与全球地图商合作，构建AI汽车生态系统。

英特尔

• 5G调制解调器：全球首款，支持4G/5G互操作，用于车载通信。
• 与宝马、Mobileye合作：推出无人驾驶汽车，计划2017年中路测，2021年推出全无人驾驶车iNEXT。

Mobileye

• EyeQ5处理器：支持深度学习与图像识别，用于构建高精度地图。
• 与宝马、英特尔合作：开发自动驾驶解决方案，计划2019年投产。

德尔福

• CSLP自动驾驶解决方案：具备高精度定位，支持复杂路况处理，2019年投产。

博世

• 语音识别技术：支持自然语言处理，提升人机交互体验。
• 概念车：搭载语音系统，预计2025年投入生产。

宝马

• 全新5系自动驾驶原型车：支持代客泊车、云端互联、手势控制、微软小娜等。
• HoloActive触控系统：实现虚拟触控屏，无需物理接触。
• BMW Inside Future项目：展示未来智能出行概念车，实现个性化音效与交互。

奥迪

• 交通灯辅助系统：能显示红灯剩余时间，自动调整最优路线。
• 与英伟达合作：打造下一代AI车，计划2020年前上路。

福特

• 新一代Fusion自动驾驶车：优化传感器布局，提升自动驾驶性能。
• SYNC3系统：集成Alexa语音助手，提升人机交互体验。

本田

• NeuV自动驾驶概念车：搭载“情感引擎”，与驾驶者进行情感交流。

丰田

• Concept-爱i概念车：具备感官交互功能，根据驾驶员状态调整驾驶体验。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

分析师信息

• 刘泽晶：招商证券计算机行业分析师，2014/15年新财富计算机行业团队第三、第五名，中央财经大学硕士，6年从业经验。
• 周楷宁：招商证券计算机行业高级分析师，2012、2013年新财富第一团队成员，北京大学硕士，武汉大学学士，4年证券从业经验。
• 徐文杰：招商证券计算机行业分析师，北京航空航天大学硕士，曾供职于IBM、VMware等公司从事大数据与云计算工作。
• 宋兴未：招商证券计算机行业分析师，美国波士顿大学计算机工程系硕士，上海交通大学电子工程系学士，2016年加入招商证券研究所。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果不同。本报告内容仅供参考，不构成投资建议。