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疫后重启初现——2023年2月宏观经济月报总结（非markdown格式）

2023年2月宏观经济月报分析了全球和中国经济形势，焦点在疫后重启及其经济调整。报告指出，美国经济1月出现阶段反弹，通胀虽放缓但仍具韧性，非农就业超预期显示劳动市场强劲，但薪资增长平稳。美联储加息25基点，预计政策利率最高可达5.25%，衰退风险延后至2023年年中可能“浅衰退”。

中国方面，经济初现疫后重启端倪，1月CPI同比2.1%略低于预期，核心CPI环比动能位于季节性高位，体现内需回暖。然而，PPI同比-0.8%连续四个月为负，上中下游剪刀差收窄，表明上游压力向下游传导。信贷数据亮眼，1月社融和人民币贷款超预期，企业中长期和短贷达历史新高，但居民中长贷拖累，反映房地产需求疲软。货币环境方面，M2同比增速升至12.6%，货币活化改善，但居民存款高增可能抑制消费。

展望：美国经济“浅衰退”或受超额储蓄支撑，而中国经济复苏依赖企业信贷和政策支持，需关注房地产和居民消费领域的持续疲软。整体而言，全球经济下行风险增加，中国通过适度宽松政策助力经济重拾动能，2023年上半年通胀或保持低位，增长中枢上下波动。