20160717-招商证券-煤炭产业链跟踪周报_煤价涨势延续_货源依旧紧张_19页_2mb_2mb

报告摘要

2016年7月17日发布的煤炭产业链跟踪周报显示，煤炭行业整体呈现上涨趋势，煤价涨势延续，货源依然紧张，后市涨价预期强烈。同时，钢铁、焦炭等冶金煤产业链也表现良好，钢价和焦价略有上涨，库存维持低位运行。整体来看，煤炭行业在供给侧改革推动下，基本面持续改善，投资价值上升。

煤价上涨：环渤海动力煤指数Q5500涨3元/吨至417元/吨，晋陕蒙产地动力煤价格普涨，秦皇岛、广州等港口煤价也出现不同程度的上涨。
期货市场表现：动力煤1609涨20.6元/吨或5.1%；螺纹钢1610涨111元/吨或4.6%；焦炭1609涨74元/吨或7.9%；焦煤1609涨23元/吨或3.2%。
钢价与焦价：全国螺纹钢HRB40020mm平均价格涨91元/吨或3.7%，上海地区螺纹钢HRB40020mm价格涨100元/吨或4.5%；唐山二级焦到厂价涨15元/吨，临汾二级焦出厂价保持不变。
库存低位运行：主要城市钢铁库存、焦煤库存、焦炭库存均处于低位，部分港口库存略有回升，但整体仍偏低。
盈利改善：钢厂亏损情况持续改善，动煤亏损继续缩减，电力和水泥行业盈利略有下降。
投资策略：维持行业“推荐”评级，建议积极参与。重点推荐高弹性标的阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、西山煤电；带转型概念的*st神火、永泰能源、山煤国际、安源煤业；动力煤旺季标的兖州煤业、陕西煤业。

钢铁价格：全国螺纹钢HRB40020mm平均价格2538元/吨，涨3.7%；上海地区螺纹钢HRB40020mm价格2320元/吨，涨4.5%；上海热轧板卷3.0mm价格2760元/吨，涨1.8%。
焦炭价格：唐山二级焦到厂价955元/吨，涨15元/吨；临汾二级焦出厂价750元/吨，持平。
焦煤价格：京唐港山西主焦煤808元/吨，环比降2元/吨或0.2%；澳洲主焦煤库提价770元/吨，环比持平。
国际焦煤价格：澳大利亚峰景矿主焦煤离岸价95.75美元/吨，涨1.3%；峰景矿硬焦煤青岛港到岸价102.25美元/吨，涨3.5%。

煤炭行业估值：最新PB为1.33，上涨0.08，处于历史低位。
港口库存：
- 秦皇岛港库存321万吨，环比涨6.5万吨或2.1%
- 曹妃甸港库存180万吨，环比降12万吨或6.3%
- 黄骅港库存53万吨，环比涨0.1%
运费指数：
- BDI指数收于745点，涨42点或6%
- BPI指数收于863点，涨71点或9%
- 秦皇岛至广州运费指数CBCFI收于41.2元/吨，涨9.3%
- 秦皇岛至上海运费指数CBCFI收于32.3元/吨，涨8%

公司名称	股价（元）	EPS（元）	P/E（x）	PB
西山煤电	9.6	0.04	214	1.9
冀中能源	6.4	0.10	64	1.2
永泰能源	4.3	0.06	73	2.1
阳泉煤业	7.2	0.03	240	1.3
潞安环能	7.7	0.03	258	1.3
中国神华	15.3	0.81	19	1.0
山煤国际	3.4	-1.20	12	1.8
兖州煤业	12.8	0.17	73	1.5
平煤股份	4.4	-0.91	-30	1.1
神火股份	5.1	-0.88	-6	1.7
开滦股份	5.6	-0.34	-17	1.1
上海能源	9.8	0.02	492	0.9