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煤炭产业链跟踪周报（2016-8-6）总结

核心内容

2016年8月6日发布的《煤炭产业链跟踪周报》指出，煤炭板块整体表现良好，建议投资者超配煤炭板块，尤其是焦煤相关标的。报告分析了煤炭产业链的多个环节，包括价格、产量、库存和损益情况，同时结合期货市场和行业趋势，提供了详细的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 煤价涨势延续，焦煤价格持续上涨

• 动力煤：环渤海动力煤（Q5500）价格指数上涨6元/吨至436元/吨，秦皇岛港山西优混Q5500实际成交价上涨11元/吨至461元/吨，煤价再创新高。
• 焦煤：在经历调整后，焦煤价格进入上行通道。临汾主焦煤和肥精煤均上涨20元/吨，焦煤后市继续上涨预期强烈。
• 期货市场：动力煤1609合约价格涨1.4%，焦炭1609合约涨5.6%，焦煤1609合约跌2%。

2. 煤焦钢产业链库存低位运行

• 钢材库存：主要城市钢铁库存量873.78万吨，环比上涨1.4%。
• 焦煤库存：样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存为776.7万吨，环比下跌36.7万吨。
• 港口焦煤库存：北方四港焦煤库存环比增加40%，表明需求旺盛。
• 火电盈利缩减：电厂净利环比下降24.8%，火电盈利空间受到压缩。

3. 投资策略建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，建议积极参与煤炭板块。
• 个股推荐：
  • 焦煤标的：阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、西山煤电。
  • 转型概念：*st神火、永泰能源、山煤国际。
  • 动力煤旺季标的：兖州煤业、陕西煤业。

4. 估值与历史对比

• 煤炭板块PB：最新PB为1.28，仍处于历史低位。
• 历史PE/PB Band：图示显示煤炭行业PE和PB均处于低位，存在估值修复空间。

关键信息

一、行业整体表现

• 本周中信煤炭指数上涨1%，沪深300指数持平，相对收益1个PCT。
• 年初以来，中信煤炭指数上涨16%，沪深300上涨10%，相对收益5个PCT。

二、冶金煤产业链分析

• 焦价持续上涨：唐山二级焦到厂价涨30元/吨，临汾二级焦出厂价涨20元/吨，天津港一级焦平仓价涨25元/吨。
• 钢铁产量：重点钢厂粗钢日均产量微降0.9%，全国预估粗钢日均产量持平。
• 库存情况：焦煤库存环比下降，港口焦煤库存回升，显示供应紧张。
• 损益情况：焦炭、焦煤、尿素等产品盈利变化，焦煤盈利增加，尿素亏损扩大。

三、动力煤产业链分析

• 港口煤价稳中有涨：秦皇岛港山西优混价格涨11元/吨至461元/吨，广州港山西优混价格涨15元/吨至505元/吨。
• 运费指数：国际运费指数持续回落，国内运费指数微涨。
• 电厂库存：六大发电集团库存下降3%，库存天数增加1.1天，日均耗煤减少9.4%。
• 损益情况：火电盈利缩减，水泥行业盈利下降。

四、政策与市场展望

• 去产能政策：各地分解去产能任务，未来几个月将迎来关矿高潮，产量将继续下降，推动煤价上涨。
• 风险提示：供给侧改革力度有所减弱，需关注政策变化对行业的影响。

行业投资评级

• 行业评级：推荐，行业基本面向好，预计指数将跑赢沪深300。
• 分析师评级：卢平、沈菁、刘晓飞，分别提供专业分析和投资建议。

结论

整体来看，煤炭行业在政策推动和市场供需关系的影响下，煤价持续上涨，特别是焦煤价格表现强劲。行业基本面良好，建议投资者重点关注焦煤标的及具有转型潜力的个股。同时，需关注政策变化和行业库存情况，以把握市场机会。