20230429-天风证券-卓然股份-688121.SH-在手订单充裕_与林德合作竞争力进一步提高_3页_731kb

卓然股份（688121）2023年季报点评摘要

业绩摘要

• 2023年一季度营业收入同比增长65.29%，归母净利润同比下降33.27%

在手订单充裕

• 截至2023年4月28日，重大未履行订单总额约126亿元（含子公司振华订单69.4亿元）
• 2022年年报显示在手重大合同仍剩565亿元待履行

业务亮点

1. 与林德签署《EDHOXTM技术合作备忘录》，合作拓展低碳乙烯订单
2. 南京扬子石化等5家单位共540万吨乙烯项目进入环评或招标阶段
3. 兰州石化120万吨乙烯项目方案研讨中
4. 产能规划总计660万吨，后续订单放量可期

财务预测

投资评级

• 6个月内评级：增持（维持）
• 2023-2025年净利润复合增长率：16.19%
• 市净率（PB）：特别是讲PB不太合适，在下文的财务预测中已经展示了当前的具体数值，但更强调的是增长预期。

风险提示

1. 乙烯项目投产进度不及预期
2. 订单交付风险
3. 市场占有率下降风险

注：本摘要仅基于财报要点，详细分析请阅读原文。