20240603-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2024年6月）_高盈利质量领涨_策略池超半数组合收益进入主动股基前25__21页_3mb

高盈利质量领涨，策略池超半数组合收益进入主动股基前25%

报告概述

• 国海证券深度研究金融工程研究所于2024年6月发布的月报，聚焦主动权益基金表现。
• 报告时间为2024年5月，分析了市场环境、风格因子、赛道表现与优选策略。

核心内容

1. 市场表现与风格因子

• 2024年5月各宽基指数普遍下跌，偏股混合基金指数跌幅显著；小市值因子、低估值因子表现相对占优，动量因子则转劣势。
• 主要赛道中，周期和金融表现领先医药、科技；单赛道型基金整体收益多为负，而全市场型和赛道轮动型基金表现相对稳定。

2. 基金优选策略表现

• 报告提出多种主动权益基金优选策略，评估其月度策略收益与主动性。
• 低估值央国企基金优选组合：年初至5月超额收益达106%，位居全市场前1/4。
• 高盈利质量基金精选组合：年初至今超额收益71%，表现稳健。
• 晨星获奖组合等权组合：年初至5月超额收益53%，高风险调整后收益更优。

3. 赛道与风格轮动

• 主动权益基金按照持仓特征划分为单赛道、双赛道、赛道轮动和全市场四类。
• 5月全市场和赛道轮动类基金表现较强，在低估值和低动量风格中占优。
• 高景气基金组合则表现出高成长和高动量特征，在波动市中收益波动较大。

结论

• 尽管2024年5月市场震荡加剧，但部分专注于低估值及高盈利质量策略的基金表现优异，超额收益位列市场前1/4。
• 未来投资或继续关注基本面稳健的赛道，如周期、金融等，同时关注风险溢价和行业轮动策略。