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谈判预期增加，盘面继续回撤总结

核心内容

本报告分析了2026年5月上半月中国液化气市场及PG期货的行情变化，指出市场在伊朗局势预期缓和及原油价格下跌的影响下，整体呈现回撤态势。同时，国内现货价格相对坚挺，主要受海峡通航问题和中东供应缺口未解决的影响。

主要观点

1. 市场情绪变化

   • 伊朗与美国的谈判预期增加，叠加特朗普“伊朗战争已经结束”的言论，市场情绪明显降温。
   • 原油价格大幅下跌，带动PG期货盘面价格走低。

2. 价格表现

   • 地区价格：2026年4月14日，中国各地液化气市场价差异较大，其中华南市场最高，山东市场最低。
   • 国际价格：2026年5月上半月，丙烷和丁烷的冷冻货到岸价格分别下跌15美元/吨和5美元/吨，折合人民币后分别下跌121元/吨和46元/吨。
   • 国内现货价格：民用液化气价格在山东市场呈现“低价上调，高价回落”的趋势；醚后碳四价格则整体下跌，下游需求疲软。

3. 市场供需情况

   • 民用液化气厂家定价策略较为保守，价格底线有所抬升。
   • 醚后碳四厂家则更加谨慎，倾向于让利以促进销量。
   • 醚后碳四下游需求减弱，导致业者入市积极性不高。

关键信息

• 价格数据

  • 山东市场：6420-6520元/吨
  • 华北市场：6350-6630元/吨
  • 华东市场：6550-6820元/吨
  • 沿江市场：6700-6910元/吨
  • 西北市场：6300-6550元/吨
  • 华南市场：7150-7350元/吨

• 国际价格

  • 丙烷：1005美元/吨（跌15美元/吨）
  • 丁烷：1040美元/吨（跌5美元/吨）
  • 折合人民币：丙烷7589元/吨（跌121元/吨），丁烷7853元/吨（跌46元/吨）

• 市场动态

  • 民用液化气市场：部分区域价格出现调整，但整体保持稳定。
  • 醚后碳四市场：价格下跌，需求疲软，厂家让利走量。

策略建议

• 单边策略：中性，建议投资者关注伊朗局势的进一步发展。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议，需进一步观察市场变化。

风险提示

• 地缘政治风险：伊朗局势及中东供应缺口的不确定性。
• 油价波动：国际油价变动可能对市场产生较大影响。
• 宏观政策风险：国内宏观政策调整可能对市场造成冲击。
• 关税政策风险：国际贸易政策变化可能影响进口成本。
• 物流与生产风险：港口装船延迟及炼厂装置检修超预期可能影响供应。

图表说明

• 图1至图12：展示了中国各地民用液化气及醚后碳四现货价格的变化情况。
• 图13至图18：提供了PG期货主力合约、指数、近月合约、月差、成交持仓量等关键数据的走势分析。

分析团队

• 研究员：潘翔、康远宁
  • 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

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• 客服热线：400-628-0888
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本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担因使用报告而产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，敬请关注最新信息。