20260409-华泰期货-液化石油气日报_地缘情绪降温_现货普遍下跌_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年5月上半月中国液化气市场及PG期货的行情走势。整体来看，地缘政治局势的缓解导致国际油价回落，进而影响PG期货价格。然而，市场情绪尚未完全恢复，国内液化气现货价格跌幅较小，业者观望情绪浓厚，采购积极性不高，成交氛围偏淡。同时，3月份海峡物流中断的影响在4月仍有所体现。

主要观点

1. 地缘情绪降温

   • 美国与伊朗同意停火两周，并计划开展直接谈判，中东局势边际缓和。
   • 国际油价大幅回撤，带动PG期货盘面下跌。
   • 尽管地缘风险有所缓解，但美伊能否达成最终协议、海峡通航是否能常态化仍存在较大不确定性。

2. 现货价格表现

   • 各地区民用液化气现货价格如下：
     • 山东：6850-6920元/吨
     • 华北：6750-7100元/吨
     • 华东：6800-7050元/吨
     • 沿江：6990-7260元/吨
     • 西北：6300-6400元/吨
     • 华南：7510-7808元/吨
   • 雾后碳四现货价格也呈现下跌趋势，各地区价格均有所下滑。

3. 期货市场走势

   • PG期货主力合约及近月合约收盘价均有所下跌。
   • PG期货近月月差表现较弱，显示市场对未来价格的预期较为悲观。
   • 成交持仓量有所波动，反映市场参与者情绪的变化。

4. 市场策略

   • 单边策略：中性，建议关注美伊谈判进展。
   • 跨期、跨品种、期现及期权策略：暂无明确建议。

关键信息

• 价格数据：

  • 2026年5月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷935美元/吨（跌110美元/吨），折合人民币7070元/吨（跌851元/吨）；丁烷960美元/吨（跌110美元/吨），折合人民币7259元/吨（跌852元/吨）。
  • 中国华南冷冻货到岸价格与华东基本一致。

• 市场情绪：

  • 国内液化气现货价格跌幅较小，显示市场对后市仍持观望态度。
  • 采购积极性不高，成交氛围偏淡。

• 风险因素：

  • 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表说明

文档中包含多张图表，涵盖以下内容：

• 各地区民用液化气现货价格（山东、华北、华东、沿江、西北、华南）。
• 各地区醚后碳四现货价格（山东、华北、华东、东北、沿江、西北）。
• PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价及近月月差。
• PG期货主力合约及总成交持仓量。

图表资料来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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