> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年5月上半月中国LPG（液化石油气）市场行情，重点关注丙烷和丁烷的到岸价格、现货价格变动及市场影响因素。整体市场表现偏弱，局部现货价格下跌，调油端需求疲软，对PG期货盘面形成压制。 ## 主要观点 1. **现货价格下跌**： - 山东市场：6100-6250元/吨 - 华北市场：6200-6400元/吨 - 华东市场：6500-6770元/吨 - 沿江市场：6700-6910元/吨 - 西北市场：6300-6550元/吨 - 华南市场：7200-7350元/吨 - 当前现货价格出现下调，尤其在山东和华北地区，反映出市场情绪偏弱。 2. **国际价格走势**： - 丙烷到岸价格为975美元/吨，较前一阶段下跌30美元/吨，折合人民币为7361元/吨，下跌228元/吨。 - 丁烷到岸价格为1015美元/吨，下跌25美元/吨，折合人民币为7663元/吨，下跌190元/吨。 - 国际油价在美伊两周停火窗口期内震荡调整，市场对谈判重启的预期增加，但实际进展有限。 3. **调油端疲软**： - 下游调油原料市场需求不佳，导致厂家定价趋于谨慎。 - 醚后碳四现货价格整体走低，进一步对PG期货盘面造成压力。 4. **市场策略**： - 单边策略：中性，关注伊朗局势走向。 - 跨期、跨品种、期现及期权策略：均未提及，建议保持观望。 ## 关键信息 - **价格数据**：各地区液化气及醚后碳四现货价格均有不同程度下跌，反映出市场疲软。 - **国际因素**：美伊停火谈判预期增加，但未达成实质性协议，导致国际油价和LPG价格震荡。 - **成本因素**：丙丁烷到岸成本维持高位，限制价格反弹空间。 - **市场情绪**：整体市场情绪较为克制，现货价格下调与调油需求疲软并存。 - **图表支持**：文档附有18张图表，涵盖各地区液化气及醚后碳四现货价格、PG期货合约收盘价、成交持仓量等，提供直观的市场数据参考。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：美伊谈判进展及中东局势变化可能影响市场供需。 - **油价波动**：国际油价变动直接影响LPG成本及价格走势。 - **宏观政策**：国内宏观政策调整可能对市场产生间接影响。 - **关税政策**：关税变化可能影响进口成本，进而影响现货价格。 - **港口装船延迟**：物流因素可能造成供应紧张。 - **炼厂装置检修**：检修超预期可能影响供应量，推高价格。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能发生变化。 - 报告仅供参考，投资者需独立判断，不承担相关法律责任。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。