20260529-银河期货-纯苯苯乙烯月报_苯乙烯供需双弱_行业亏损修复_15页_24mb

苯乙烯与纯苯市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯与纯苯市场的近期行情回顾、基本面情况及后市展望。整体来看，纯苯和苯乙烯市场均面临供需双弱的局面，行业利润受到挤压，价格持续走弱。市场对霍尔木兹海峡通航的预期升温，进一步削弱了芳烃成本支撑。同时，部分下游产品如苯胺和己二酸表现分化，市场需求不一。

主要观点

行情回顾

• 纯苯价格波动：纯苯价格在三月上旬和中旬有所上涨，但受中东局势及原油价格波动影响，价格逐渐回落。
• 苯乙烯价格走势：苯乙烯价格受成本支撑影响，在四月下旬有所回升，但随着原油回调及装置检修增多，价格进入下行通道。
• 出口情况：苯乙烯出口增加，尤其在5月份，海外市场集中询盘，推动出口量上升。
• 市场预期：美伊谈判取得进展，市场对霍尔木兹海峡通航的预期增强，导致产业链对高价原料的接受度下降。

基本面情况

• 炼厂降负：国内炼厂因原料供应紧张及成本上升而降负，影响纯苯产量。
• 纯苯供需：纯苯进口量及国内产量均呈下降趋势，叠加装置检修，去库幅度加大。
• 下游分化：
  • 苯乙烯：5月开工负荷下降，部分装置检修，出口增加。
  • 苯胺：开工负荷较高，利润表现良好。
  • 己二酸：开工负荷下降，利润转为负值。
  • 己内酰胺：供应收缩，供需偏紧，需求端表现平稳。
  • 酚酮：部分装置可能降负，市场需求疲软。

后市展望

• 纯苯价格：随着原油回调，成本支撑减弱，价格预计震荡偏弱。
• 苯乙烯价格：受装置检修及出口影响，价格可能继续下行。
• 行业利润：苯乙烯行业利润受到挤压，随着装置集中检修，供应减量，基本面将逐步好转。

关键信息

价格走势

• 纯苯价格：2026年5月27日华东纯苯港口贸易量库存为17万吨，相比3月末去库5万吨左右，同比提升81.89%。
• 苯乙烯价格：5月开工负荷降至64.94%，相比4月下降7.88%。出口量增加，海外买盘集中。

原料与成本

• 石脑油供应紧张：影响纯苯产量，导致部分裂解装置减负或停车。
• 原油价格：布伦特原油价格波动，影响芳烃成本支撑。
• 霍尔木兹海峡：封锁情况对全球物流产生影响，但市场预期其通航将改善供应。

装置检修

• 国内纯苯装置：浙石化、盛虹等多家企业进行检修，开工率降至69.93%。
• 海外纯苯装置：韩国、日本等国多个装置检修或降负，全球供应收缩。
• 苯乙烯装置：辽宁宝来、盛虹石化、镇海利安德等装置按计划停车检修，出口需求增加。

进口与产能

• 纯苯进口量：2026年1-4月进口量分别为39.89、41.52、45.87、44.06万吨，同比下降幅度较大。
• 苯乙烯产能：2026年苯乙烯行业产能达2450万吨，较2025年增长3.5%。

策略推荐

1. 单边策略：预计芳烃价格震荡偏弱，建议关注成本支撑变化及地缘局势。
2. 套利策略：建议做扩苯乙烯-纯苯价差，受益于纯苯供应减少及苯乙烯需求疲软。

附录信息

• 数据来源：银河期货、卓创资讯、CCF、海关总署等。
• 图表信息：
  • 图1：纯苯主力连续价格
  • 图2：苯乙烯主力连续价格
  • 图3：布伦特原油价格
  • 图4：石脑油价格
  • 图5：山东纯苯市场价格
  • 图6：催化重整法纯苯利润
  • 图7：纯苯开工率
  • 图8：纯苯产量
  • 图9：中国加氢苯开工率
  • 图10：纯苯港口库存
  • 图11：纯苯进口数量
  • 图12：纯苯进口来源地
  • 图13：华东己内酰胺市场价格
  • 图14：华东苯酚市场价格
  • 图15：江苏苯胺市场价格
  • 图16：己二酸市场价格
  • 图17：己内酰胺利润
  • 图18：苯胺利润
  • 图19：己二酸开工
  • 图20：苯酚开工
  • 图21：苯胺开工
  • 图22：己二酸开工
  • 图23：日韩芳烃装置检修
  • 图24：纯苯检修及降负计划
  • 图25：苯乙烯行业产能变化
  • 图26：苯乙烯开工负荷
  • 图27：江苏苯乙烯市场价格
  • 图28：苯乙烯基差
  • 图29：苯乙烯月度产量
  • 图30：苯乙烯出口数量

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。作者承诺数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论清晰准确。