> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的供应、库存、下游需求及价格走势，同时关注美伊局势对市场的影响，并提出相应的投资策略与风险提示。 ## 主要观点 - **美伊局势影响**：美国撤销对伊朗的石油制裁豁免，伊朗多地遭美军袭击，带动能化产品反弹；但随后特朗普表示不会再次爆发战争，局势仍存在不确定性。 - **纯苯市场**： - 中国纯苯港口库存降至历史低位，国内开工率也处于历史低位，恢复缓慢。 - 美国汽油调油旺季支撑纯苯进口套利窗口，但中国进口回升速率仍慢。 - 下游需求方面，己内酰胺开工率微升，酚酮、己二酸开工率下降，苯胺开工率上升。 - **苯乙烯市场**： - 港口库存小幅回落，但未兑现持续回升预期。 - 苯乙烯开工率回升缓慢，部分工厂仍处于亏损状态，可能进行检修。 - 下游需求分化，EPS与PS库存回落，ABS与丁苯橡胶开工率小幅回升。 - **产业链表现**： - CPL产业链开工率维持底部，库存下降。 - PA6及锦纶长丝开工率偏低，库存天数下降。 - 苯胺开工率上升，但MDI库存高企，限制其开工率。 - 己二酸开工率下降，对下游PA66造成拖累。 - **投资策略**： - 单边策略：中性。 - 基差及跨期策略：多BZ2608空BZ2609。 - 跨品种策略：逢高做缩EB-BZ价差。 - **风险提示**： - 美伊地缘局势进展。 - 炼厂纯苯供应回升速率。 ## 关键信息汇总 ### 纯苯供应与库存 - **华东港口库存**：5.98万吨（-1.42）。 - **纯苯开工率**：57.19%（-3.52%）。 - **加氢苯开工率**：64.07%（+1.90%）。 - **下游需求**： - 己内酰胺开工率：70.42%（+0.06%）。 - 酚酮开工率：66.06%（-5.58%）。 - 苯胺开工率：75.83%（+1.65%）。 - 己二酸开工率：60.80%（-1.20%）。 ### 苯乙烯供应与库存 - **华东港口到港量**：2.60万吨（-3.35）。 - **华东港口提货量**：3.30万吨（-1.75）。 - **苯乙烯开工率**：65.10%（-2.66%），其中华东60.32%（-3.58%），山东53.53%（-2.95%），华南78.68%（+0.00%）。 - **下游开工及库存**： - EPS开工率：54.32%（-1.46%），库存28500吨（-1200）。 - PS开工率：43.50%（+1.50%），库存80843吨（-3397）。 - ABS开工率：59.70%（+1.20%），库存209000吨（-29000）。 - UPR开工率：32.00%（-1.00%）。 - 丁苯橡胶开工率：70.67%（+0.30%），库存17000吨（+800）。 - **苯乙烯库存**： - 华东港口库存：106800吨（-7000）。 - 工厂库存：135148吨（-700）。 ### 酚酮产业链 - **酚酮开工率**：66.06%（-5.58%）。 - **江阴苯酚港口库存**：2.30万吨（-0.18）。 - **江阴丙酮港口库存**：1.85万吨（+0.15）。 - **双酚A开工率**：64.39%（-1.98%）。 - **PC开工率**：78.44%（+2.30%）。 - **环氧树脂开工率**：45.80%（+2.18%）。 ### 苯胺产业链 - **苯胺开工率**：75.83%（+1.65%）。 - **纯MDI开工率**：82.00%（+0.00%），库存1.10万吨（-0.10）。 - **聚合MDI开工率**：82.00%（+0.00%），库存4.50万吨（-0.50）。 ### 己二酸产业链 - **己二酸开工率**：60.80%（-1.20%）。 - **氨纶开工率**：82.00%（+0.00%），库存天数35.00天（+0.00）。 - **PA66开工率**：56.51%（-8.35%）。 - **聚氨酯弹性体开工率**：48.30%（-0.99%）。 ## 重要数据与趋势 - **苯乙烯市场**：整体供应与需求均处于低位，库存下降但回升预期未兑现。 - **纯苯市场**：供应紧张，库存处于历史低位，进口回升缓慢。 - **下游需求**：部分产业链如己内酰胺、苯胺表现较好，但酚酮、己二酸、PA66等需求疲软。 - **地缘政治风险**：美伊局势波动对市场情绪和价格走势产生显著影响，需持续关注。 ## 结论 整体来看，纯苯与苯乙烯市场均面临供应紧张与需求疲软的双重压力，库存处于低位，市场情绪受地缘政治影响较大。投资策略建议采取中性态度，关注基差与跨期价差变化，同时警惕美伊局势带来的不确定性。 ```