> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯与苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，涵盖供应恢复情况、价格走势、库存变化、开工率、生产利润及跨品种策略等内容。重点在于评估市场供需关系、成本结构以及地缘政治对市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 纯苯市场 - **供应恢复缓慢**：国内纯苯供应仍偏紧，尽管检修高峰已过，但开工回升速度较慢。 - **港口库存小幅回升**：中国纯苯港口库存为5.28万吨，较前一周增加0.2万吨，但尚未出现库存拐点。 - **价格与价差**： - 纯苯主力基差为483元/吨（-61）。 - 华东纯苯现货-M2价差为450元/吨（+20）。 - 纯苯CFR中国加工费为115美元/吨（-18），FOB韩国加工费为97美元/吨（-18）。 - 美韩价差为361.0美元/吨（+2），套利窗口仍保持开放。 - **下游利润**： - 己内酰胺生产利润为-2086元/吨（-5），仍处于亏损状态。 - 酚酮生产利润为-541元/吨（-75），亏损扩大。 - 苯胺生产利润为2511元/吨（+497），利润回升。 - 己二酸生产利润为-1838元/吨（-54），亏损持续。 - **开工率**： - 己内酰胺开工率67.17%（-0.06%）。 - 苯酚开工率69.55%（+3.62%）。 - 苯胺开工率86.37%（-0.07%）。 - 己二酸开工率62.20%（+3.10%）。 ### 苯乙烯市场 - **库存回建**：苯乙烯华东港口库存为107800吨（+16000），商业库存为62800吨（+14000），库存处于回升阶段。 - **价格与价差**： - 苯乙烯主力基差为182元/吨（-57）。 - 苯乙烯连一合约-连三合约价差变化需关注。 - **开工率**：苯乙烯开工率为60.9%（-0.8%），持续回落。 - **下游利润**： - EPS生产利润为288元/吨（-59），利润下降。 - PS生产利润为-212元/吨（+91），亏损缩小。 - ABS生产利润为-1803元/吨（-72），利润下滑。 - **开工率**： - EPS开工率57.01%（-8.00%）。 - PS开工率43.50%（-0.30%）。 - ABS开工率58.10%（-1.60%）。 --- ## 关键信息 ### 市场要闻 - **地缘政治风险**：美伊局势紧张，伊朗与美军基地冲突，可能对全球化工市场造成影响。 - **国际供应动态**：韩国至美国的纯苯套利价差高位回落，但套利窗口仍开，韩国货源可能部分流向美国。 ### 供应与需求 - **纯苯供应**：国内供应仍偏紧，海外套利窗口开放，但韩国货源分流有限。 - **苯乙烯供应**：国内开工率下降，港口库存回升，预计8月上旬将出现检修高峰。 ### 生产利润变化 - **纯苯下游利润**： - 己内酰胺：亏损扩大。 - 酚酮：亏损扩大。 - 苯胺：利润回升。 - 己二酸：亏损持续。 - **苯乙烯下游利润**： - EPS：利润下降。 - PS：亏损缩小。 - ABS：利润下滑。 --- ## 市场策略建议 - **单边策略**：逢低谨慎做多套保。 - **基差与跨期策略**：逢低多BZ2609空BZ2610。 - **跨品种策略**：无。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势进展可能影响市场稳定性。 - **供应回升风险**：国内纯苯供应回升速率可能影响价格走势。 --- ## 图表说明 - **基差结构**：图1、图2、图3、图4展示纯苯与苯乙烯的基差及价差变化。 - **内外价差**：图5、图6、图7显示苯乙烯与纯苯的内外价差。 - **库存与开工率**：图8-图23显示纯苯与苯乙烯的库存变化及开工率趋势。 - **下游利润**：图24-图44展示苯乙烯及纯苯下游产品的生产利润变化。 --- ## 研究团队 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号与投资咨询号**： - 梁宗泰：F3056198 / Z0015616 - 陈莉：F0233775 / Z0000421 - 杨露露：F03128371 / Z0023799 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的法律责任。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号