> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年3月18日） ## 核心内容概述 2026年3月17日，A股市场整体回调，股指期货与国债期货均出现不同幅度的波动。本文从股指期货和国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等方面进行了分析，旨在为投资者提供参考。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 1.1 主要指数表现 - **上证指数**：下跌0.85%，报收4049.91点 - **深成指**：下跌1.87%，报收14039.73点 - **创业板指**：下跌2.29%，报收3280.06点 - **科创50指数**：下跌2.23%，报收1354.15点 ### 1.2 行业板块表现 - 表现较好的行业：非银金融（+1.28%）、银行（+0.85%）、食品饮料（+0.55%） - 表现一般的行业：通信（-4.69%）、电子（-2.97%）、国防军工（-2.57%） ### 1.3 个股涨跌情况 - 涨/平/跌个股数：863/81/4,541 ### 1.4 资金流动 - 机构资金净流入：-327亿元 - 主力资金净流入：-276亿元 - 大户资金净流入：+125亿元 - 散户资金净流入：+478亿元 ### 1.5 基差与年化收益率 | 合约 | 基差（点） | 基差年化收益率（%） | 三年期历史分位数（%） | |------|------------|----------------------|-----------------------| | IM | 68.86 | -9.33 | 48% | | IC | 66.03 | -8.95 | 26% | | IF | 24.44 | -5.73 | 22% | | IH | 8.58 | -3.15 | 27% | ### 1.6 交易策略 - **中长期策略**：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 --- ## 二、国债期货市场表现 ### 2.1 主要合约表现 - **TS2606**：上涨0.03%，现价102.5，净基差0.1点，CTD券隐含利率1.344 - **TF2606**：上涨0.04%，现价105.9，净基差0.0点，CTD券隐含利率1.529 - **T2606**：上涨0.05%，现价108.1，净基差0.1点，CTD券隐含利率1.709 - **TL2606**：上涨0.13%，现价110.7，净基差0.2点，CTD券隐含利率2.415 ### 2.2 资金面情况 - **央行操作**：净投放115亿元 - **交易策略**： - 短线：走势不明朗，建议观望 - 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 - **风险提示**：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期 --- ## 三、市场数据与分析 ### 3.1 国债现货期限结构 - 图1展示了国债现货的期限结构，有助于理解市场对长短期限国债的偏好。 ### 3.2 短端资金利率变化 - **SHIBOR隔夜利率**：1.319%，较昨日微跌0.001%，较一周前微涨0.001%，较一月前上涨0.048% --- ## 四、经济数据跟踪 ### 4.1 中观数据表现 - 高频数据显示，三月初各部门景气度略有回落 - 图2展示了国内中观数据的变动趋势，以同比的环比变动进行打分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱 --- ## 五、作者简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940） - 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士 - 专业方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究 --- ## 六、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格 - 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议 - 报告内容基于合法信息，不保证其准确性与完整性 - 报告内容仅供参考，不构成对品种买卖的出价或投资建议 - 投资者应审慎考察金融产品风险，自主决策并承担相应风险 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载