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金融期货早班车总结（2026年3月18日）

核心内容概述

2026年3月17日，A股市场整体回调，股指期货与国债期货均出现不同幅度的波动。本文从股指期货和国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等方面进行了分析，旨在为投资者提供参考。

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一、股指期货市场表现

1.1 主要指数表现

• 上证指数：下跌0.85%，报收4049.91点
• 深成指：下跌1.87%，报收14039.73点
• 创业板指：下跌2.29%，报收3280.06点
• 科创50指数：下跌2.23%，报收1354.15点

1.2 行业板块表现

• 表现较好的行业：非银金融（+1.28%）、银行（+0.85%）、食品饮料（+0.55%）
• 表现一般的行业：通信（-4.69%）、电子（-2.97%）、国防军工（-2.57%）

1.3 个股涨跌情况

• 涨/平/跌个股数：863/81/4,541

1.4 资金流动

• 机构资金净流入：-327亿元
• 主力资金净流入：-276亿元
• 大户资金净流入：+125亿元
• 散户资金净流入：+478亿元

1.5 基差与年化收益率

合约	基差（点）	基差年化收益率（%）	三年期历史分位数（%）
IM	68.86	-9.33	48%
IC	66.03	-8.95	26%
IF	24.44	-5.73	22%
IH	8.58	-3.15	27%

1.6 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

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二、国债期货市场表现

2.1 主要合约表现

• TS2606：上涨0.03%，现价102.5，净基差0.1点，CTD券隐含利率1.344
• TF2606：上涨0.04%，现价105.9，净基差0.0点，CTD券隐含利率1.529
• T2606：上涨0.05%，现价108.1，净基差0.1点，CTD券隐含利率1.709
• TL2606：上涨0.13%，现价110.7，净基差0.2点，CTD券隐含利率2.415

2.2 资金面情况

• 央行操作：净投放115亿元
• 交易策略：
  • 短线：走势不明朗，建议观望
  • 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保
• 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期

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三、市场数据与分析

3.1 国债现货期限结构

• 图1展示了国债现货的期限结构，有助于理解市场对长短期限国债的偏好。

3.2 短端资金利率变化

• SHIBOR隔夜利率：1.319%，较昨日微跌0.001%，较一周前微涨0.001%，较一月前上涨0.048%

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四、经济数据跟踪

4.1 中观数据表现

• 高频数据显示，三月初各部门景气度略有回落
• 图2展示了国内中观数据的变动趋势，以同比的环比变动进行打分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱

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五、作者简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士
• 专业方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

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六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格
• 报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议
• 报告内容基于合法信息，不保证其准确性与完整性
• 报告内容仅供参考，不构成对品种买卖的出价或投资建议
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