20140216-中泰证券-继续看好器械和服务板块的投资价值_14页_624kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，重点分析了2014年2月医药行业的政策动向、市场表现及投资策略。报告指出，医疗器械和服务板块持续受到政策支持，医药板块整体表现优于沪深300指数，估值处于历史高位。

主要观点

政策利好

• 公立医院改革：2014年全国卫生计生工作会议将公立医院改革列为重点工作，县级医院改革试点将在原有311个基础上新增700个，并推进国企医院改制试点。
• 医疗器械监管政策：《医疗器械监督管理条例（修订草案）》通过，对医疗器械行业进行更全面的监管，鼓励创新，利好研发驱动型公司。
• 大健康与新模式：大健康领域及新模式（如药房托管、医疗服务）成为关注重点，云南白药、汤臣倍健等公司受益。

市场表现

• 医药板块在2014年初至2月16日的绝对收益率为7.4%，跑赢沪深300约8.9个百分点。
• 医药板块TTM整体法估值为39倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），溢价率处于历史高位。

投资建议

• 短期：继续关注医疗器械和医疗服务领域。
• 中长期：建议关注两类机会：一是具备核心竞争力的公司（如复星医药、华润三九、红日药业等）；二是受益于政策或受政策影响小的公司（如泰格医药、迪安诊断、三诺生物等）。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：175家
• 行业总市值：1391215.24百万元
• 行业流通市值：1254435.01百万元

重点公司表现

行业风险因素

• 政策风险：2014年招标政策密集扰动。
• 药品质量风险：药品安全质量问题可能影响公司业绩。

投资组合建议

强者愈强

• 品种：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团
• 营销：三诺生物、昆明制药、丽珠集团
• 整合：复星医药、华润三九

政策受益或影响小

• 新模式：泰格医药、迪安诊断、三诺生物
• 大健康：云南白药、汤臣倍健、紫光古汉、山大华特

板块回顾与分析

板块收益

• 医药板块涨幅明显，跑赢沪深300。
• 个股表现分化，如西藏药业、精华制药、昆明制药等涨幅较大。

板块估值

• 医药板块TTM估值为39倍PE，高于历史平均水平，溢价率112%，处于历史高位。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数无更新。
• 重点中药材价格持平，如云南三七、山东丹参、福建太子参等。

附录信息

医药板块停牌公司汇总

• 多家上市公司因重大资产重组停牌，如海翔药业、康恩贝、丰原药业等。

本期重要公告

• 多家公司发布重要公告，如华海药业获得药品补充申请批件，康美药业签订药房托管协议，翰宇药业完成“重大新药创制”项目等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告为齐鲁证券有限公司提供，仅供客户使用。报告基于公开资料和研究观点，不构成任何投资建议，且不承担因使用本报告所导致的任何损失责任。