20160624-中泰证券-医药生物行业周报_医疗器械优先审评启动_利好国内研发创新型器械企业_17页_628kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告是中泰证券医药生物研究小组发布的行业周报，主要聚焦于2016年6月24日的医药生物行业动态及投资建议。报告指出医疗器械优先审评政策的启动对国内研发创新型企业具有积极影响，并结合市场表现、估值情况及个股动态，提出相关投资策略。

主要观点

1. 行业最新观点

• 医疗器械优先审评政策：CFDA发布《关于征求医疗器械优先审批程序意见的函》，扩大优先审评适用范围，涵盖国家重大科技专项、国家重点研发计划及临床急需产品，利好具备研发创新能力、技术优势显著的企业。
• 建议关注企业：九强生物、凯利泰、乐普医疗、博晖创新等研发创新型器械企业，以及丽珠集团、北陆药业、安科生物等精准医疗先行企业。
• 市场风险提示：英国“脱欧”事件对国内资本市场造成冲击，建议关注成长性确定、估值与业绩匹配的防御型医药企业，如人福医药、丽珠集团。

2. 长期投资观点

• 未来三年趋势：传统与创新碰撞将持续，带来新的行业拐点。
• 推荐主线：
  • 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
  • 聚焦诊疗方式变革、大数据产品创新及民营资本进入医疗服务领域，如基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴设备等。

3. 行业热点聚焦

• 政策利好：医疗器械优先审评政策有助于推动国产替代，提升国产医疗器械的市场竞争力。
• 建议关注企业：星河生物、博晖创新、理邦仪器、丽珠集团、北陆药业、安科生物等。

关键信息

1. 板块表现

• 医药板块：2016年年初至目前的绝对收益率为-20.4%，跑输沪深300约2.9个百分点。
• 本周表现：医药板块下跌0.2%，其中医药服务子板块跌幅达5.48%，医药商业涨幅达2.08%。

2. 板块估值

• 当前估值：医药板块TTM整体法估值为38倍PE，高于历史平均水平。
• 相对估值：相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在27%。

3. 个股表现

• 本周涨幅前五：仟源制药（+17.19%）、凯利泰（+17.17%）、通化金马（+16.46%）、九芝堂（+13.49%）、博雅生物（+10.99%）。
• 本周跌幅前五：恒康医疗（-26.24%）、天药股份（-8.68%）、浙江医药（-7.44%）、博晖创新（-6.54%）、天目药业（-6.41%）。

4. 资金流向

• 资金净流入前五：丽珠集团（+21184.83万元）、恒康医疗（+21149.12万元）、长春高新（+14572.84万元）、通化金马（+11361.23万元）、尚荣医疗（+9599.47万元）。
• 资金净流出前五：达安基因（-47774.10万元）、安科生物（-46479.21万元）、康美药业（-29766.78万元）、浙江医药（-22569.14万元）、博晖创新（-16100.10万元）。

5. 中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：微幅上升，反映市场对中药材需求的稳定增长。

附录

1. 本期中泰医药小组研究报告汇总

• 包括公司点评、重要公告等，如《美康生物(300439):借鉴海外经验,加速地域扩张,打造ICL连锁平台》。

2. 本期上市公司重要公告汇总

• 包含多项业务变动、投资公告、送转分红及证件批文等信息，如美康生物收购美国Atherotech公司资产、达安基因取得医疗器械注册证等。

3. 中泰主要覆盖公司及估值一览

• 列出主要化学制剂、生物制药及医疗器械类公司的总股本、股价、EPS、PE及投资评级。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 政策风险：行业处在招标政策密集扰动期，政策不确定性较大。
• 药品质量风险：药品安全质量问题需持续关注。

结论

本报告指出医疗器械优先审评政策为国内研发创新型企业带来利好，建议关注具备技术优势和创新能力的企业。同时，鉴于英国“脱欧”事件对市场造成冲击，推荐防御型医药企业。整体医药板块估值偏高，需关注市场波动及政策变化对行业的影响。