> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析总结（2026年7月20日） ## 核心内容 2026年7月20日，豆类及油脂期货整体呈现震荡偏强走势，市场情绪受美豆出口改善和供应扰动等因素支撑。豆一期价承压于5日均线，豆二期价涨幅超1.5%，豆粕期价走强，油脂市场则分化明显，豆油突破均线支撑，棕榈油明显反弹，菜油则重回万元关口。 ## 主要观点 - **美豆市场支撑强劲**：CBOT大豆期货回升至两个月高位，主要受益于美豆出口需求改善和美豆油价格飙升。美国农业部确认多笔对华销售订单，累计销售134.8万吨大豆，提振市场信心。 - **豆粕市场表现突出**：国内豆粕期货跟随外盘走强，近远月合约合计增仓超12万手，资金明显回流，进口成本成为主要支撑。 - **油脂市场分化明显**：棕榈油因国际油价上涨和BMD毛棕榈油走强而反弹，豆油受生物柴油需求和美豆油库存下降支撑，菜油则因资金重返做多而收涨。 - **国内供应宽松**：6月大豆进口量创新高至1354.7万吨，7-8月到港压力不减，华东油厂豆粕库存有去化预期。 - **天气与气候因素影响**：巴西和美国多地出现降雨和高温天气，可能对大豆和油脂产量造成一定影响，尤其是厄尔尼诺现象可能对巴西大豆生产带来重大风险。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **巴西天气情况**：巴西南部地区未来几天将持续出现强降雨，可能影响玉米收割工作。厄尔尼诺现象预期及印尼B50政策为远期棕榈油提供支撑。 - **美国天气情况**：美国中西部地区面临高温干旱，可能对大豆和玉米生长不利，但未来降雨将有助于灾后恢复。 - **印度季风降雨不足**：截至7月17日，印度季风降雨量低于长期均值，厄尔尼诺现象可能导致雨季后半段降雨进一步减少，影响大豆和棉花产量。 - **欧盟进口数据**：2026/27年度欧盟油籽及植物油进口量总体低于去年，大豆和油菜籽进口量显著下降，但葵花籽油进口量略有增长。 ### 2. 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|--------------|--------------|---------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4273 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 2940 | +20 | | 豆粕（均价） | —— | 3015 | +18 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8810 | +70 | | 豆油（均价） | —— | 8802 | +70 | | 棕油（广东） | 24度 | 9250 | +130 | | 棕油（均价） | —— | 9255 | +130 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10480 | +100 | | 菜油（均价） | —— | 10436 | +100 | ### 3. 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江（国内） | 4480 | 3150 | 8820 | -486.65 | | 大连（国内） | 4620 | 3000 | 8630 | -781.60 | | 大连（进口） | 3950 | 3000 | 8630 | -85.30 | | 天津（国内） | 4650 | 3020 | 8630 | -795.50 | | 天津（进口） | 3860 | 3020 | 8630 | 20.40 | | 山东（国内） | 4850 | 2980 | 8730 | -1009.70 | | 青岛（进口） | 3860 | 2980 | 8730 | 8.00 | | 张家港（进口） | 3840 | 2940 | 8810 | 28.00 | | 东莞（进口） | 3860 | 2930 | 8850 | 8.00 | | 日照（进口） | 3860 | 2940 | 8730 | 8.00 | | 烟台（进口） | 3860 | 3000 | 8730 | 8.00 | | 湛江（进口） | 3860 | 2960 | 8850 | 8.00 | | 防城（进口） | 3860 | 2950 | 8750 | 8.00 | | 钦州（进口） | 3860 | 2950 | 8750 | 8.00 | | 连云港（进口） | 3840 | 2960 | 8810 | 28.00 | | 南京（进口） | 3850 | 2940 | 8830 | 18.00 | ### 4. 市场展望 短期来看，豆类油脂市场受美豆出口改善、供应扰动及国际油价上涨等多重因素支撑，震荡偏强运行。但需警惕巴西和印度的气候风险，以及国内供应宽松对价格的压制作用。未来市场走势将取决于天气变化、进口成本及需求端的动态调整。 ## 附图说明 - **图1：大豆港口库存** - **图2：大豆盘面压榨利润** - **图3：豆油港口库存** - **图4：棕榈油港口库存** - **图5：豆油基差** - **图6：棕榈油基差** ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货对因使用本报告而产生的任何损失不承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。