> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析报告总结 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com - **报告日期**：2026年7月7日 --- ## 核心观点 当前豆类油脂市场呈现“外强内弱”的分化格局： - **豆类**： - 豆一期货价格冲高回落，承压于10日和40日均线，下方获得5日和20日均线支撑，资金变化不大。 - 豆二期货价格高开高走，均线呈多头排列，增仓1.2万手。 - 豆粕期价涨幅超1%，获得5日均线支撑，增仓4万手。 - **油脂**： - 豆油期价反弹超1%，获得60日均线支撑，增仓近3万手。 - 棕榈油期价涨幅超1.5%，站上20日均线压力，减仓1.4万手。 - 菜籽油延续反弹，获得20日均线支撑，承压于40日均线，增仓2.4万手。 **短期走势**： - 豆粕期价有望跟随外盘延续震荡偏强，但国内供需宽松格局限制上行空间。 - 油脂板块整体联动反弹，短期受外盘情绪影响较大，后续需关注**MPOB月报**和**美豆产区实际降雨情况**。 --- ## 市场动态分析 ### 1. 美国大豆市场 - **出口检验量激增**：美国对中国（大陆地区）大豆出口检验量比前一周增长310%，达到268,115吨，占该周总量的50.7%。 - **天气因素**： - 美国中西部核心产区气温回落至常年均值附近，缓解高温对大豆生长的胁迫。 - 玉米带西部持续高温干旱，土壤墒情不足，导致大豆结荚量减少，部分植株发育不良。 - 美国南部高温高湿天气叠加午后阵雨，影响大豆生长节奏。 - **优良率下滑**：截至7月6日，美国大豆良好至优良占比降至64%，较前一周下降1个百分点。 ### 2. 国内大豆市场 - **进口量大**：预计7月进口大豆到港量高达1064万吨，国内大豆供应充足。 - **油厂开机率高**：油厂开机率升至66.9%，豆粕库存虽小幅下降至78.40万吨，但仍处于高位。 - **现货基差贴水**：沿海地区豆粕报价集中在2840-2930元/吨，现货基差维持深度贴水。 - **需求疲软**：饲料企业因生猪养殖亏损，维持低库存策略，大规模补库动力不足。 ### 3. 油脂市场 - **棕榈油**： - 马来西亚6月产量环比增长10.09%，但沙捞越产量下降4.75%，整体产量波动较大。 - 印尼B50生物柴油政策启动，叠加厄尔尼诺现象，为棕榈油中长期价格提供支撑。 - 国内棕榈油库存周度增加6.27万吨至74.13万吨，库存压力持续累积。 - **菜油**： - 受加拿大菜籽产区降雨影响，播种进度放缓，叠加国内储备支撑，推动菜油涨幅居前。 - **豆油**： - 受美豆天气炒作及出口需求改善预期推动，豆油期价反弹超1%，获60日均线支撑。 --- ## 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|--------------|------------|------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2880 | +20 | | 豆粕(均价) | —— | 2962 | +19 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8810 | +80 | | 豆油(均价) | —— | 8819 | +80 | | 棕油(广东) | 24度 | 9240 | +100 | | 棕油(均价) | —— | 9245 | +100 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10270 | +150 | | 菜油(均价) | —— | 10226 | +150 | --- ## 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |------------|------------|------------|------------|------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3080 | 8870 | -534.00 | | 大连(国内) | 4620 | 2980 | 8680 | -788.70 | | 大连(进口) | 3950 | 2980 | 8680 | -91.50 | | 天津(国内) | 4650 | 2970 | 8680 | -826.75 | | 天津(进口) | 3860 | 2970 | 8680 | -9.35 | | 山东(国内) | 4850 | 2920 | 8760 | -1052.60 | | 青岛(进口) | 3860 | 2920 | 8760 | -33.40 | | 张家港(进口) | 3840 | 2880 | 8810 | -13.40 | | 东莞(进口) | 3860 | 2860 | 8880 | -33.40 | | 日照(进口) | 3860 | 2940 | 8760 | -33.40 | | 烟台(进口) | 3860 | 2940 | 8760 | -33.40 | | 湛江(进口) | 3860 | 2860 | 8880 | -33.40 | | 防城(进口) | 3860 | 2900 | 8730 | -33.40 | | 钦州(进口) | 3860 | 2900 | 8730 | -33.40 | | 连云港(进口) | 3840 | 2900 | 8810 | -13.40 | | 南京(进口) | 3850 | 2880 | 8830 | -23.40 | --- ## 图表分析 - **图1**：大豆港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图2**：大豆盘面压榨利润（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图3**：豆油港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图4**：棕榈油港口库存（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图5**：豆油基差（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） - **图6**：棕榈油基差（数据来源：iFinD、宝城期货研究所） --- ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的任何损失负责。 - 客户应独立判断，不应单纯依赖本报告进行投资决策。 - 报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货不承担及时更新的责任。 --- ## 投资建议 - 短期豆粕期价有望震荡偏强，但国内供需宽松格局限制上行空间。 - 油脂板块整体反弹，短期受外盘情绪影响，需关注**MPOB月报**及**美豆产区实际降雨情况**。 - 建议投资者关注天气变化、出口数据及库存情况，合理控制仓位，防范风险。