20230107-浙商证券-医药行业周报_防疫再优化_带来新机会_15页_2mb

医药行业周报总结

核心内容

2023年1月6日，国家卫健委与国家中医药局发布了《新型冠状病毒感染诊疗方案（实行第十版）》，更新了诊断标准、病例收治、临床分型、出院标准、抗病毒治疗及中医治疗相关内容。该方案的发布为医药行业带来了新的投资机会，尤其在防疫产品、疫苗、药店及医疗服务等领域。

主要观点

1. 疫后复苏影响医药行业基本面：疫情带来的长期需求变化推动生物医药技术升级，提升产品认知度和渗透率，促进细分行业地位增强。
2. 医药行业处于新周期：疫情复苏、政策优化及企业经营周期的过渡，将推动医药行业进入新的增长阶段。
3. 投资建议聚焦疫后主线与创新药械：重点推荐创新疫苗及配套产业链、药店与互联网医疗、创新药及中药、医疗服务、原料药及CDMO等领域。

关键信息

2023年医药行业表现

• 整体涨幅：医药板块本周上涨2.43%，跑输沪深300指数0.40个百分点，涨幅排名第14。
• 成交额：医药行业本周成交额为3487亿元，占A股总成交额的10.7%，环比下降2.6pct，但仍高于2018年以来的中枢水平。
• 估值：截至2023年1月6日，医药板块整体估值为26.1倍，环比提升0.6倍。医药行业相对沪深300的估值溢价率为139%，低于四年来中枢水平174.0%。
• 陆港通资金流入：陆港通医药行业投资1940亿元，环比增加47亿元。医疗服务和生物制品板块净流入较多。

医药子行业表现

• 生物医药涨幅领先：生物医药板块本周上涨4.0%，医疗服务上涨3.5%，化学制剂上涨2.3%，医药流通上涨2.2%。
• 科研服务表现突出：科研服务板块上涨6.3%，生物药板块上涨4.8%，CXO板块上涨4.4%，医药商业上涨3.6%。
• 具体公司表现：
  • 科研服务：百普赛斯（+16.2%）、禾信仪器（+14.1%）、药康生物（+13.5%）、皓元医药（+13.1%）、东富龙（+10.1%）。
  • 生物药：长春高新（+14.5%）、智飞生物（+11.6%）、安科生物（+10.5%）。
  • CXO：药明康德（+8.1%）、维亚生物（+6.9%）、昭衍新药（+6.9%）。

行业策略

• 疫后主线：包括防疫产品、药店、医疗服务、疫苗等。
• 创新药械及配套产业链：推荐迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。
• 推荐公司：
  • 创新疫苗及配套产业链：智飞生物、键凯科技。
  • 药店及院外医疗资源：大参林、老百姓、益丰药房。
  • 创新药及中药：济川药业、康缘药业、东阿阿胶、以岭药业、太极集团、华润三九。
  • 医疗服务：爱尔眼科、华厦眼科、国际医学、新里程、盈康生命。
  • 原料药及CDMO：药明康德、九洲药业、百诚医药、泰格医药、康龙化成、健友股份、普洛药业。

风险提示

• 行业政策变动
• 疫情结束不及预期
• 研发进展不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

限售解禁与股权质押情况

• 限售解禁：2022年12月26日至2023年1月22日期间，29家医药公司发生或即将发生限售股解禁，其中山外山、川宁生物、C百利-U、南模生物等公司涉及解禁股份占流通股本比例较高。
• 股权质押：溢多利、太安堂、方盛制药、乐心医疗等公司第一大股东股权质押比例上升；美康生物、柳药股份等公司第一大股东股权质押比例下降。

法律声明

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