20201016-中航期货-大宗商品晨报_2页_187kb

文档内容总结

宏观策略

今日市场关注重点包括美国9月零售销售月率和美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。这些数据将对市场情绪和宏观经济走势产生重要影响，投资者需密切关注其发布情况。

黑色建材

玻璃

核心内容：玻璃期价连续三日下跌，尽管库存有所下降，但供应增加的担忧和黑色板块整体疲软持续压制价格。

主要观点：

• 8月平板玻璃产量同比增加3.1%，1-8月累计同比增长1.0%。
• 9月末行业库存为3911万重箱，环比增加8万重箱，同比增加200万重箱。
• 库存天数为15.02天，环比增加0.08天，同比增加0.44天。
• 产能方面，广西新增一条500吨生产线，前期点火生产线陆续投产，后期供应压力或将加大。
• 随着需求进入季节性旺季，深加工补库逐步增加，预计玻璃价格仍有上涨空间。

操作建议：2101合约多单谨慎持有。

风险提示：

• 下行风险：宏观情绪恶化、厂家库存激增。
• 上行风险：房地产政策放松、生产线冷修超预期。

能源化工

纯碱

核心内容：纯碱期货价格再度下跌，主要因青海盐业和四川和邦复产，开工率回升，以及厂家库存增长。

主要观点：

• 9月末开工率升至76.21%，产量小幅提升。
• 库存环比下降7.67万吨，但供应增量趋于放缓。
• 需求端在旺季表现平稳，短期基本面由宽松向平衡过渡。
• 行业会议价格上调是否落实仍需观察。

操作建议：2101合约多单轻仓持有。

风险提示：

• 下行风险：开工率大幅回升、厂家库存激增。
• 上行风险：内地厂家检修力度增加。

甲醇

核心内容：甲醇期价因原油偏强和现货价格坚挺而回升。

主要观点：

• 上周开工率上涨1.46个百分点。
• 后两周进口到港量预计在66万吨附近。
• 港口库存周环比下降0.59%，沿海地区可流通货源为27.2万吨。
• MTO开工率上涨0.46个百分点，需求恢复较好但增量有限。
• 外盘装置恢复较多，但报价偏高，不利于进口，预计港口价格偏强。
• 101-105价差升水日环比上涨，表明近端供需关系改善。

操作建议：2101合约多单持有。套利方面，可考虑多甲醇2101-空动力煤2101轻仓持有。

风险提示：

• 下行风险：原油大跌、进口量回升。
• 上行风险：需求好于预期。

沥青

核心内容：沥青期价受库存下降和原油强势影响而上涨，但整体走势冲高回落。

主要观点：

• 原油持续走强，叠加库存回落，推动沥青价格上涨。
• 沙特11月销往亚洲重油贴水持平。
• 10月排产小幅下降，但绝对水平仍处于高位。
• 上周开工率降至55%，厂库降至35%，社库降至53%。
• 1-8月道路运输业投资同比增长2.9%，环比提高0.5个百分点。
• 短期供应过剩压力有所缓解，但需求支撑仍偏弱。
• Bu2106-Bu2012下跌，说明价格上涨主要受近端供需推动。

操作建议：BU2012多单减仓后剩余仓位持有。可考虑多原油空沥青轻仓持有。

风险提示：

• 上行风险：市场情绪好转、产量回落。
• 下行风险：现货大幅下跌、原油重挫。