20250605-天风证券-利柏特-605167.SH-核电景气度加速上行_模块化建造市场前景广阔_11页_1mb

利柏特证券研究报告总结

核电景气度与模块化建造前景

核电景气度加速上行，预计2025-2030年每年开启约6台核电机组，模块化建造市场空间广阔，市场规模约864亿元。第三代核电机组采用模块化设计缩短建造周期，从50个月压缩至36个月，提升效率和质量。

公司项目与生产能力

利柏特通过可转债募投项目增加产能，南通基地占地4.878万平，持有独立码头，提升模块制造和运输能力。公司新签宁德二期模块建造订单，合同金额226亿元，首次应用模块化技术到“华龙一号”柴油机厂房，获得EPC总承包合同。

财务预测与估值

预计2025-2027年归母净利润分别为23亿、25亿、29亿，当前PE约20-19倍，维持“买入”评级。目标价格未指定，当前股价1043元。

风险提示

核电项目开工和核准不及预期、募投进度延迟、海外市场拓展失败等。